Exame Ancord - Módulo 15 - Mercados Derivativos

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O que são Derivativos?	Contratos cujo preço é determinado em função do preço de um outro ativo, isto é, seu preço é “derivado” do preço de outro ativo
No mercado de Derivativos, o que é o ativo subjacente (ou ativo objeto)? E como ele pode ser classificado?	É o Ativo cujo preço serve de base para o cálculo do preço do derivativo. Ele pode ser classificado em 2 grupos: Físico: ouro, petróleo, soja, boi, etc Financeiro: ações, taxas de juros, crédito, etc
Como podem ser negociados os Derivativos?	1. Sob a forma de contratos padronizados, registrados em mercado de bolsa ou balcão organizado. 2. Em operações customizadas entre clientes e instituições financeiras.
O mercado de Derivativos possui 3 participantes (players) principais: Hedger, Especulador e Arbitrador. Quem são os Hedgers?	Estes buscam proteção para suas posições ativas ou passivas contra possíveis variações futuras no preço de um determinado ativo ou passivo, por meio de operações de Hedge, fixando antecipadamente o preço de compra ou venda de um bem ou ativo financeiro para neutralizar variações adversas de preço
O mercado de Derivativos possui 3 participantes (players) principais: Hedger, Especulador e Arbitrador. Quem são os Especuladores?	Estes assumem o risco da variação de preços do bem ou ativo financeiro para obter ganho, conforme sua visão de mercado
O mercado de Derivativos possui 3 participantes (players) principais: Hedger, Especulador e Arbitrador. Quem são os Arbitradores?	Busca obter ganhos ao realizar operações simultâneas de compra e venda de ativos e se aproveitar de diferenciais de preços que estejam “desalinhados”, com pouco (ou nenhum) risco
O que são Opções?	Derivativos que conferem aos seus detentores o direito (mas não a obrigação) de comprar ou vender o ativo-objeto em quantidade, preço e data determinados
Quem são as partes envolvidas em uma operação com opções?	O comprador da ação é denominado titular, e detém os direitos que aquela opção concede. Se o comprador exercer seu direito, o vendedor da opção (lançador) tem, portanto, a obrigação de comprar ou vender o ativo-objeto nas condições pré-acordadas
O que é o Prêmio de uma Opção?	É o preço da Opção em si.
O que é o Preço de Exercício de uma Opção?	É o preço ao qual o ativo-objeto será comprado ou vendido pelo titular da opção, caso este deseje exercer o seu direito
Quais são os nomes dados para uma opção de compra e de venda respectivamente?	CALL e PUT
O que é uma CALL (opção)?	Opções de compra, que conferem ao titular o direito (mas não a obrigação) de comprar o ativo-objeto na quantidade, preço e data determinados
O que é uma PUT (opção)?	Opções de venda, que conferem ao titular o direito (mas não a obrigação) de vender o ativo-objeto na quantidade, preço e data determinados
Quanto ao exercício de uma Opção, ela pode ser classificada como Americana ou Europeia. Qual a diferença?	Americanas: podem ser exercidas a qualquer momento durante a vigência do contrato Europeias: só podem ser exercidas na data de vencimento da opção
Uma opção pode estar “dentro”, “fora” ou “no dinheiro”, dependendo da relação entre o preço do ativo-objeto à vista (S) e o preço de exercício (X) da opção. Quando uma opção de compra (CALL) estará dentro do dinheiro (in the money)?	Quando o preço do ativo-objeto (S) for maior que o preço de exercício (X) S > X
Uma opção pode estar “dentro”, “fora” ou “no dinheiro”, dependendo da relação entre o preço do ativo-objeto à vista (S) e o preço de exercício (X) da opção. Quando uma opção de compra (CALL) estará no do dinheiro (at the money)?	Quando o preço do ativo-objeto (S) for igual ao preço de exercício (X) S = X
Uma opção pode estar “dentro”, “fora” ou “no dinheiro”, dependendo da relação entre o preço do ativo-objeto à vista (S) e o preço de exercício (X) da opção. Quando uma opção de compra (CALL) estará fora do dinheiro (out of the money)?	Quando o preço do ativo-objeto (S) for menor que o preço de exercício (X) S < X
Uma opção pode estar “dentro”, “fora” ou “no dinheiro”, dependendo da relação entre o preço do ativo-objeto à vista (S) e o preço de exercício (X) da opção. Quando uma opção de venda (PUT) estará fora do dinheiro (out of the money)?	Quando o preço do ativo-objeto (S) for maior que o preço de exercício (X) S > X
Uma opção pode estar “dentro”, “fora” ou “no dinheiro”, dependendo da relação entre o preço do ativo-objeto à vista (S) e o preço de exercício (X) da opção. Quando uma opção de venda (PUT) estará no dinheiro (at the money)?	Quando o preço do ativo-objeto (S) for igual ao preço de exercício (X) S = X
Uma opção pode estar “dentro”, “fora” ou “no dinheiro”, dependendo da relação entre o preço do ativo-objeto à vista (S) e o preço de exercício (X) da opção. Quando uma opção de venda (PUT) estará dentro do dinheiro (in the money)?	Quando o preço do ativo-objeto (S) for menor que o preço de exercício (X) S < X
O prêmio de uma opção pode ser decomposto em dois valores: Valor Intrínseco e Valor do Tempo. O que é o Valor Intrínseco?	É existente somente quando a opção está “dentro do dinheiro”. Ele é a diferença positiva entre o preço à vista do ativo-objeto e o preço de exercício.
O prêmio de uma opção pode ser decomposto em dois valores: Valor Intrínseco e Valor do Tempo. O que é o Valor do Tempo?	É qualquer valor que exceda o valor intrínseco para totalizar o prêmio. [V.TEMP] = [Prêmio] - [V.INTR]
O que é um Financiamento com Opções?	Também chamado de Lançamento Coberto, é uma operação que envolve duas etapas: 1. Comprar ações no mercado à vista 2.Vender (lançar) opções de compra sobre essas mesmas ações O Financiamento pode ser dentro ou fora do dinheiro
Um importador que paga em dólar, poderá se proteger realizando um Hedge. Como essa operação funciona?	Ele irá comprar contratos de dólar no mercado futuro. Sendo assim, se o dólar subir até o dia do pagamento, significa que sua importação saiu mais cara do que quando cotou. Em contrapartida, seus contratos de dólar terão se valorizado, e ele terá então eliminado as perdas da variação cambial.
Um exportador que recebe em dólar, poderá se proteger realizando um Hedge. Como essa operação funciona?	Ele irá vender contratos de dólar no mercado futuro. Sendo assim, se o dólar cair até o dia do recebimento, significa que sua exportação terá perdido valor da data que cotou. Em contrapartida, seus contratos dólar terão se valorizado (vendeu mais caro), e ele terá então eliminado as perdas da variação cambial.
O que são Contratos a Termo?	Contrato em que as partes assumem o compromisso de compra e venda de um ativo, especificando a quantidade, qualidade (em certos casos) e a data de entrega do ativo. É diferente das Opções!
Como é a mecânica dos Contratos a Termo?	As partes da operação ficam vinculadas uma à outra até a data de vencimento. Os prazos de liquidação física e financeira são previamente fixados pelas partes (customização). Não há ajuste diário.
Quais as desvantagens do Mercado a Termo?	Baixa liquidez, menor transparência, risco de crédito
O que são os Contratos Futuros?	Contratos altamente padronizados por meio dos quais as partes se comprometem a comprar ou vender um ativo, a um preço determinado previamente, com liquidação em data futura
Quais são as vantagens dos Contratos Futuros?	Alta liquidez, facilidade para encerramento da posição a qualquer momento (há ajuste diário do valor dos contratos), negociação transparente em bolsa, garantia de liquidação via clearing central.
Quais são as desvantagens dos Contratos Futuros?	Ajustes diários (variação de fluxo de caixa), custo mais elevado do que contratos a termo, depósito de garantia obrigatório
O que são SWAPS?	Contratos derivativos, negociados em mercado de balcão entre duas partes, que permitem a troca de fluxos de caixa referenciados em ativos ou índices distintos, com base em um valor nominal (valor de principal)
Quais são os tipos mais comuns de SWAPS?	Taxa de juros, moeda, índices e commodities
Quando que ocorre o efeito financeiro dos ajustes no mercado futuro?	Diariamente (D+1)
Qual a diferença entre o Contrato Futuro e o Contrato a Termo, quanto às exigências de garantia?	No Contrato Futuro a garantia deve ser uma cobertura ou depósito de margem. No Contrato a Termo, a cobertura requerida do vendedor pode ser uma compra vinculada (D+0) ou a entrega dos ativos (D+1)
Qual o horário de negociação dos Contratos Futuros de Ibovespa?	9:00h às 17:55
Qual o horário de negociação dos Contratos Futuros de Dólar?	9:00h às 18:00
Qual o horário de negociação dos Contratos Futuros de DI?	9:00h às 16:00
No Mercado Futuro, como é apurado o Preço de Ajuste?	Podem ser 3 maneiras, conforme ativo/mercado: 1. Com base nos últimos negócios realizados 2. Por meio de call específico (Call de Fechamento) 3. Por arbitramento da BM&FBovespa, caso entenda que os resultados decorrentes do Call de Fechamento não sejam representativos das condições de mercado
No Mercado Futuro, quando o Preço de Ajuste é obtido através de Call de Fechamento, quais podem ser os critérios utilizados pela BM&FBovespa?	1. O preço do último negócio realizado 2. A melhor oferta de compra ou de venda, se o preço for melhor que o do último negócio 3. A média entre as melhores ofertas de compra e de venda em caso de não haver negócio durante o procedimento 4. A média ponderada dos negócios fechados durante o Call de Fechamento
Em se tratando de Contratos Futuros, o que é o Preço Spot de um ativo?	Preço Spot é o preço à vista do ativo que está sendo negociado em contrato futuro.
O que é o Princípio de Não-Arbitragem?	Pelo princípio de não-arbitragem, a relação entre o preço do contrato futuro e o preço à vista (preço spot) de um ativo se dá pela taxa de juros livre de risco, ou seja: PFUT = PSPOT x (1+r)T Onde "r" é a taxa de juros livre de risco e "T" é o tempo até o vencimento do contrato futuro
Resumo: Principais diferenças entre as modalidades de derivativos	Image: Tabelasdsfsdfsadf (binary/octet-stream)
Cite 3 commodities, cujos contratos futuros são de liquidação física:	1. Café Arábica Tipo 4/5 2. Café Arábica Tipo 6/7 3. Etanol Anidro Carburante
Como é calculado o Indicador de Preço da Soja ESALQ/BM&FBovespa?	Média aritmética dos preços da soja comercializada no porto de Paranaguá, representando soja brasileira em grão a granel tipo exportação
Como é calculado Indicador de Preços do Boi Gordo Esalq/BM&FBovespa?	Média diária ponderada de preços à vista do boi gordo no estado de SP
Como é calculado Indicador de Preços do Milho Esalq/BM&FBovespa?	Média aritmética dos preços do milho amarelo, tipo 2
Como é calculado Indicador do Arroz Esalq/BM&FBovespa?	Média ponderada dos preços do arroz em casca, posto indústria
Como é calculado Indicador de Preços do Bezerro Esalq/BM&FBovespa?	Média simples dos preços do animal nelore de 8 a 12 meses negociado nos últimos sete dias no Estado de Mato Grosso do Sul
Como é calculado Indicador de Preços do Etanol Hidratado Paulínia (SP) Esalq- BM&FBovespa?	Média simples de preços de negócios entre vendedores, especialmente unidades produtoras de etanol hidratado (combustível) e compradores, principalmente distribuidoras de combustíveis
Nos mercados futuros agropecuários, a B³ permite a realização de negócios fora do pit de negociação (ex-pit) para o atendimento de necessidades de hedge ou operacionais, sem interferência do mercado. Como isso funciona?	1. A operação tem origem em negociação a termo acertada no mercado físico, cujo valor tenha por referência a cotação de determinado vencimento do contrato futuro. 2. Cada parte assume uma posição no mercado futuro da bolsa, para fixar o preço da mercadoria. 3. Em data próxima ao vencimento, os participantes revertem suas posições um contra o outro, por meio de operação executada fora do pit da bolsa.
Nos mercados futuros agropecuários, a B³ permite a realização de negócios fora do pit de negociação (ex-pit) para o atendimento de necessidades de hedge ou operacionais, sem interferência do mercado. Qual a vantagem específica dessa operação?	Essa Operação alia a visibilidade e transparência dos mercados futuros com o compromisso firme de entrega e recebimento da mercadoria
O que é Repasse de Negócios? Como funciona?	É a transferência de responsabilidade de uma operação entre um intermediário e outro. O repasse é promovido pelo intermediário que executou o negócio (“origem”), e que transferirá o negócio para o intermediário onde as posições serão mantidas (“destino”). O intermediário “destino” deve confirmar ou rejeitar.
O que o código do ativo DI1 significa?	É um Contrato Futuro de Taxa Média de Depósitos Interfinanceiros de Um Dia. Sendo a taxa média diária dos DIs entre a data de negociação, inclusive, e a data de vencimento, exclusive
Qual o valor nocional do contrato futuro de taxa de juros?	R$ 100.000 na data de vencimento
Como é dado o valor de um contrato futuro de taxa de juros no dia de negociação?	Chamado de PU, e é R$ 100.000 descontado pela taxa negociada
O que busca um investidor que compra ou vende Contratos Futuros DI?	O investidor que carrega a posição até o vencimento recebe ajustes diários que, somados, equivalem à diferença entre a taxa de juros contratada e a realizada
Como é calculado o ajuste diário dos Contratos Futuros DI?	Operação realizada no dia: ADt = (PAt – PO) x M x N Posições em aberto no dia anterior: ADt = (PAt – (PAt-1 x FCt) x M x N Definições: ADt = valor do ajuste diário, em reais, referente à data “t”; PAt = preço de ajuste do contrato na data “t”; PO = preço da operação, em PU; M = valor em reais de cada ponto de PU (R$ 1,00); N = número de contratos; PAt−1 = preço de ajuste do contrato na data “t-1”; FCt = fator de correção do dia “t"
Quais são os Contratos Futuros de Câmbio negociados atualmente na B³?	USD, CAD, NZD, EUR, CHF, JPY, CNY, GBP, TRY, CLP, MXN, ZAR
Qual o tamanho de um contrato futuro de dólar?	USD 50.000,00
Qual o lote padrão do contrato futuro de dólar?	5 contratos
Como é dada a cotação de um contrato futuro de dólar?	BRL por 1.000,00 USD
Como é calculado o ajuste diário de um contrato futuro de dólar?	Operação realizada no dia: ADt = (PAt – PO) x 50 x n Posições em aberto no dia anterior: ADt = (PAt – PAt-1) x 50 x n Definições: ADt = valor do ajuste diário, em reais, referente à data “t”; PAt = preço de ajuste do contrato na data “t”; PO = preço da operação; n = número de contratos; PAt−1 = preço de ajuste do contrato na data “t-1”
Qual o tamanho de um contrato futuro de Ibovespa?	É o Ibovespa multiplicado pelo valor em reais de cada ponto (R$ 1,00)
Qual o lote padrão de um contrato futuro de Ibovespa?	5 contratos
Como são tributadas as operações com Contratos Futuros de DI, Ibovespa ou de Câmbio?	A alíquota do IR é de 15% para operações normais e 20% para operações de Day Trade. A base de cálculo é resultado positivo da soma algébrica dos ajustes diários
Como são tributadas as operações com Contratos a Termo?	A líquota do IR é de 15% A base cálculo é o resultado positivo para comprador ou vendedor
Como são tributadas as operações com Contratos de SWAP?	A base de cálculo do IR é o resultado positivo na liquidação ou cessão do contrato. A Alíquota do IR tem aplicação regressiva: Até 180 dias: 22,5% De 181 a 360 dias: 20,0% De 361 a 720 dias: 17,5% Acima de 720 dias: 15,0%
Como é dada a tributação no Mercado de Opções?	A alíquota do IR é de 15% para operações normais e 20% para operações de Day Trade. A base de cálculo é o resultado positivo apurado no encerramento de opções de mesma série ou no exercício (considerando-se o valor do prêmio somente)

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