BONOS CORPORATIVOS

Nota:

• Es un instrumento de deuda a largo plazo. Una corporación ha pedido prestada cierta cantidad de dinero y promete liquidarla en el futuro bajo condiciones claramente definidas.

1. 1. Emisión

   Nota:

   • La mayoría de los bonos se emite con vencimiento de 10 a 30 años. Tiene un valor nominal de $1,000.00 La tasa de interés de cupón de un bono, representa el porcentaje del valor nominal de un bono que se pagará anualmente como interés, por lo general en dos pagos semestrales iguales. A los "tenedores de bonos", que son los prestamistas, se les prometen pagos semestrales de intereses y liquidarles la cantidad del principal al vencimiento. 
2. 2. Aspectos legales
   1. Contrato de emisión de bonos

      Nota:

      • Documento legal que especifica los derechos de los tenedores de bonos y las obligaciones de la corporación emisora.
      1. Cláusulas comunes

         Nota:

         • Mantener registros contables, proporcionar con regularidad estados financieros auditados, pagar impuestos, mantener todas las instalaciones en funcionamiento.
      2. Cláusulas restrictivas

         Nota:

         • Estas cláusulas ayudan a proteger al tenedor de bonos contra aumentos en el riesgo del prestatario. Requieren un mínimo de liquidez, imponen restricciones sobre activos no corrientes, etc.  La violación de cualquier norma o cláusula restrictiva por parte del prestatario da a los tenedores de bonos el derecho a reclamar inmediatamente la liquidación de la deuda.
   2. Fiduciario

      Nota:

      • Es un tercero en un contrato de emisión de bonos. Puede ser un individuo , una corporación o (lo más común) el departamento fiduciario de un banco comercial. Al fiduciario se le paga para que actúe como "guardián" de los intereses de los tenedores de bonos y puede tomar acciones específicas en nombre de éstos si se violan las condiciones del contrato.
3. 3. Costo de los bonos para el emisor

   Nota:

   • Por lo general, el costo de financiamiento a través de la emisión de bonos es mayor que el que tendría que pagar el emisor por un endeudamiento a corto plazo. Los factores principales que afectan el costo, que es la tasa de interés que paga el emisor del bono, son: el vencimiento del bono, el tamaño de la oferta, el riesgo del emisor y el costo básico del dinero.
   1. Impacto del vencimiento del bono en su costo

      Nota:

      • En general, la deuda a largo plazo paga tasas de interés más altas que la deuda a corto plazo.
   2. Impacto del tamaño de la oferta en el costo del bono

      Nota:

      • Es probable que la flotación del bono y los costos de administración por dólar obtenido en préstamo disminuya cuando aumente el tamaño de la oferta de bono, pero, el riesgo para los tenedores de bonos podría incrementarse porque ofertas mayores implican un riesgo de incumplimiento mayor.
   3. Impacto del riesgo del emisor

      Nota:

      • Cuanto más grande es el riesgo de incumplimiento del emisor, mayor es la tasa de interés. A los tenedores de bonos se les debe compensar con rendimientos más altos por tomar un riesgo mayor.
   4. Impacto de costo del dinero

      Nota:

      • El costo del dinero en el mercado de capitales es la base para determinar la tasa de interés de cupón de un bono.