• Reasignación del riesgo cambiario entre
administradores de riesgo y especuladores.
• Descubrimiento del precio (pronóstico
del tipo de cambio futuro).
• Reducción de la variabilidad
de los tipos de cambio spot.
• Competencia con los mercados
de forwards y de opciones.
Especificación de los contratos
Tamaño depende de la moneda
Tipo de cambio en términos americanos.
Fechas de vencimiento estandar
Deposito de margen inicial y de mantenimiento.
Vencimiento
Los clientes pagan una comisión a sus agentes por realizar una vuelta completa.
Cámara de Compensación
Lectura de las cotizaciones
Open, High and low, Last, Sett, Vol, Open int.
Requisitos de margen
Margen inicial
MexDer
AIM
Marking to market
El contrato a futuros es un
juego de suma cero.
La liquidación diaria
(valuación al mercado) se
ideó para evitar una
acumulación de pérdidas.
Futuros del dólar en el MexDer
Los contratos
se especifican
en pesos.
Los montos son
menores.
Cierre de la posición
El dueño de una posición a futuros
puede cancelarla en cualquier
momento. Esto requiere tomar una
posición a futuros por el mismo
número de contratos y a la misma
fecha de vencimiento, pero en el
lado opuesto del mercado.
La razón para cancelar una
posición a futuros es la
expectativa de que el precio a
futuros evolucionará en
contra del titular.
Una razón es la toma
de utilidades y la
absorción de pérdidas.
Especulación con futuros
Apalancamiento
El poder de apalancamiento se deriva
del hecho de que el margen inicial (la
cantidad que efectivamente invierte el
especulador) constituye por lo general
menos de 5% del valor del con- trato.
El apalancamiento de un contrato es
la razón entre su valor y la inversión
necesaria para estable- cerlo.
Un contrato a futuros es un
instrumento de especulación a corto
plazo independientemente de su
fecha de vencimiento.
Perfiles de rendimiento
Virtualmente son idénticos tanto los perfiles de
rendimiento al vencimiento de los contratos a futuros
como los perfiles de los contratos a plazo.
El vendedor de dólares a
futuros pierde si al
vencimiento el tipo de
cambio spot es mayor que
el tipo de cambio a futuros
pactado.
Vínculo entre los mercados de
futuros y los mercados a plazo
En la práctica, los mercados de futuros y los a plazo
compiten entre sí, y de esta manera contribuyen a
una alineación de precios entre los dos mercados.
Los precios a futuros
constituyen un punto de
referencia importante
en el establecimiento de
los precios a plazo. Si
hay una discrepancia de
precios entre los dos
mercados, surge una
oportunidad de
arbitraje.
Futuros de la tasa de
interés de eurodólares
Los ED son depósitos en
dólares en bancos
comerciales fuera de
Estados Unidos.
Los futuros del eurodólar en la
CME se lanzaron en 1981. Hoy es
el contrato a futuros más exitoso
y más líquido en el mundo, con el
interés abierto por arriba de
cuatro millones de contratos.