Efectos de la Política
Monetaria sobre la Economía
Los bancos centrales son las
autoridades responsables de
proveer de moneda.
Esto no determina que el
objetivo prioritario del banco central
sea el procurar la estabilidad de
precios
el banco central no tiene
un control directo sobre
los precios ya que éstos
se determinan como
resultado de la
interacción entre la
oferta y demanda de
diversos bienes o
servicios.
la política monetaria del banco
central puede influir sobre el
proceso de determinación de
precios y así cumplir con su meta
de inflación.
Acciones del Banco Central
Tasa de Interés de Corto Plazo
Canal de Tasas de Interés
Demanda Agregada
Inflación
Canal de Crédito
Canal de Precios de Otros Activos
Canal de Tipo de Cambio
Oferta Agregada
Canal de Expectativas
los bancos centrales conducen su
política monetaria afectando las
condiciones bajo las cuales
satisfacen las necesidades de
liquidez en la economía, lo que
podría definirse como la primera
etapa del mecanismo de
transmisión.
Canal de Tasas de Interés.
En general, las tasas de mediano y largo plazo
dependen, entre otros factores, de la expectativa que
se tenga para las tasas de interés de corto plazo en el
futuro.
cuando el banco central induce
cambios en las tasas de interés de
corto plazo, éstos pueden
repercutir en toda la curva de
tasas de interés.
las tasas de interés nominales a diferentes
horizontes también dependen de las
expectativas de inflación que se tengan para
dichos plazos (a mayores expectativas de
inflación, mayores tasas de interés nominales).
Canal de Crédito.
Un aumento en las tasas de interés
disminuye la disponibilidad de crédito en la
economía para inversión y consumo.
el aumento en las tasas
de interés encarece el
costo del crédito y la
cantidad demandada del
mismo disminuye.
Canal del Precio de Otros Activos.
Un aumento en las
tasas de interés
tiende a hacer más
atractiva la inversión
en bonos y disminuye
la demanda de
acciones, por lo que
el valor de mercado
de estas últimas, así
como el de otros
activos puede
disminuir.
Ante la caída en el valor de mercado de las empresas, éstas
pueden ver deteriorada su capacidad para acceder a diversas
fuentes de financiamiento, lo cual dificulta la realización de
nuevos proyectos de inversión
Canal de Expectativas.
Las decisiones de política monetaria tienen efectos
sobre las expectativas acerca del desempeño futuro
de la economía y, en particular, el de los precios.
las expectativas de inflación tienen
efectos sobre las tasas de interés y éstas
sobre la demanda y oferta agregada a
través de los canales
los diferentes canales por los cuales se
transmiten los efectos de la política
monetaria a la economía suelen
complementarse entre sí, ya que operan
de manera simultánea.
existen canales adicionales a través
de los cuales la política monetaria
influye sobre el comportamiento de la
inflación, sin embargo, los antes
descritos son los de mayor relevancia.