Evaluación del Proyecto

Generalidades
1. Evaluación financiera: Se orienta a medir los beneficios económicos y es lo que se denomina rendimiento de la inversión para los inversionistas o dueños del proyecto.
  1. * Tasa de interés utilizada.
  2. * Precios del mercado.
  3. * Precios utilizados.
  4. * Tasa de oportunidad del dinero.
  5. * Maximizar el rendimiento financiero sobre las inversiones con el mínimo riesgo de incertidumbre.
  6. * Mayor RBC, VPN, TIR privados.
  7. * Criterio de selección o de priorización.
2. Evaluación económica: Busca medir el impacto del proyecto en el bienestar económico de la sociedad.
  1. * Mayor RBC, VPN, TIR económicos.
  2. * Precios de eficiencia, cuenta o sombra.
  3. * Maximizar la contribución de los proyectos al bienestar económico de la sociedad.
  4. * Tasa social de descuento.
3. Evaluación social: se enfoca en medir la contribución del proyecto al bienestar social de la sociedad.
  1. * Maximizar la contribución de los proyectos al bienestar social de la sociedad.
  2. * Mayor RBC, VPN, TIR sociales.
  3. * Precios sociales, cuenta o sombra que incluyen ajustes redistributivos.
  4. * Tasa social de descuento.
Evaluación del ciclo de un proyecto.
1. Fase I o Preinversión: Determina las bondades del proyecto con base en la información obtenida.
  1. * Evaluación privada.
  2. * Evaluación socioeconómica.
2. Fase II o Implantación: Tiene como objetivo esencial determinar el nivel de cumplimiento de cada una de las actividades programadas en esta fase en término de tiempo, calidad de los trabajos y optimización en la aplicación de los recursos.
3. Fase III o de funcionamiento u operación: Tiene como objetivo esencial determinar si el proyecto cumple la filosofía bajo la cual fue concebido, para esto se aplican técnicas de:
  1. * Control Interno.
  2. * Control de desempeño.
  3. * Control de gestión.
Evaluación Financiera.
1. Examina el proyecto en función de su rendimiento financiero.
  1. * Determinar la viabilidad de atender oportunamente los costos y gastos.
  2. * Medir qué tan rentable es la inversión del proyecto para sus gestores.
  3. * Aporta elementos de juicio para comparar el proyecto con otras alternativas de inversión.
2. El nivel de profundidad y de desagregación depende de los intereses y requerimientos de quienes intervienen en la ejecución del proyecto, así como de las exigencias de las entidades que la financian.
  1. 1. Evaluación de flujo puro o de caja libre del proyecto: La inversión se hace únicamente con los aportes de los asociados y se denomina evaluación con recursos propios o sin financiamiento.
  2. 2. Evaluación de flujo de caja de inversionista: Los gestores aportan parte de los recursos económicos y que acuden a fuentes externas de financiación tales como créditos bancarios, bonos o acciones preferenciales, se denomina evaluación con recursos de crédito o con financiamiento.
Inflación, precios constantes y precios corrientes.
1. Precios Constantes: Consiste en expresar todos los valores a precios de un año base.
  1. * Los valores expresados a precios constantes permiten analizar las diferentes ganancias del proyecto en términos de poder adquisitivo.
  2. * En una primera aproximación, se tratan los precios relativos como constantes bajo el supuesto de que la inflación afecta a todos los precios en un mismo factor.
  3. * Los ingresos, costos y gastos se estiman con los precios de un año base; se utiliza el poder adquisitivo de cada año.
  4. * Se debe recalcar que tanto los ingresos como los costos y gastos se expresan en precios constantes del año tomado como base.
2. Precios corrientes: Expresan el poder de compra de cada año, Debido a que la inflación afecta el poder adquisitivo o de compra, a medida que transcurre el tiempo disminuye la capacidad de compra. Esta situación hace que los precios corrientes se expresen en precios constantes mediante el proceso de deflactación, la inflación afecta todos los ingresos, los costos y gastos en un mismo porcentaje, al deflactar por la tasa de inflación todos los valores se convierten a los precios de un año base.
3. Inflación: es el alza sostenida en el nivel general de precios, la tasa de inflación es el porcentaje en que se aumentan los precios entre períodos. Cuando la inflación es general afecta al conjunto de bienes, servicios y factores, en realidad el problema de la inflación radica en que se generan cambios relativos en los precios que afectan los proyectos.
Criterios de evaluación financiera.
1. Es útil para medir la rentabilidad que un proyecto le genera a un inversionista, determina la conveniencia o no de invertir en el mismo. Compara los ingresos netos que genera el proyecto y los que podrían recibir si la inversión se hiciera en su mejor uso alternativo. Hay tres criterios para evaluar proyectos:
  1. * Valor presente neto (VPN): Se comparan los beneficios del proyecto con el costo de oportunidad del dinero invertido en el mismo. Supuestos:
    1. _ La diferencia entre la inversión en el proyecto y el capital total disponible para invertir en general, se invierte a la tasa de oportunidad utilizada en el proyecto.
    2. - Asume que los beneficios netos generados por el proyecto se reinvierten a la tasa de interés de oportunidad.
    3. - VPN positivo significa que el proyecto recupera el dinero invertido, compensa el costo de oportunidad del dinero y genera un beneficio adicional .
    4. - VPN igual a cero significa que no se generan beneficios, que estos sólo alcanzan a compensar el capital invertido y su costo de oportunidad.
    5. - VPN negativo significa que el proyecto no logro compensar los costos de oportunidad d dejar de lado otras alternativas de inversión.
    6. - VPN representa la equivalencia presente de los ingresos netos futuros y presentes de un proyecto.
  2. * Tasa Interna de rendimiento (TIR): Tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo, se define como la tasa de descuento intertemporal a la cual los ingresos netos del proyecto apenas cubren los costos de inversión, de operación y rentabilidades sacrificadas.
    1. - Si la TIR es igual a la tasa mínima aceptable (tasa de oportunidad), es indiferente.
    2. - Si la TIR es menor que la tasa mínima aceptable (tasa de oportunidad), se debe rechazar.
    3. - Si la TIR es mayor que la tasa mínima aceptable (tasa de oportunidad), se debe aceptar.
  3. * Relación Beneficio costo (RBC): Para su calculo se traen a valor presente los ingresos brutos y este valor se divide por el valor presente de los costos brutos. La regla de decisión para el criterio de la RBC es normativa y establece:
    1. - Si la RBC es mayor que 1 se debe aceptar el proyecto. Refleja que el valor presente de los beneficios es mayor que el de los costos.
    2. - Si la RBC es menor que 1 se debe rechazar el proyecto. Indica que el valor presente de los beneficios es menor que el de los costos.
    3. - Si la RBC es igual a 1 es indiferente la realización o rechazo del proyecto. En este caso los beneficios netos apenas compensan el costo de oportunidad del dinero.
    4. - Si la RBC es igual a 1 los beneficios apenas compensan el costo de oportunidad de las alternativas de inversión.
Metodologías de evaluación económica y social.
1. * La evaluación económica y la evaluación constituyen un área de investigación atractiva para trabajos de investigación. Carencias:
  1. - Instrumentos para relacionar, correlacionar y sintetizar los múltiples factores que participan en el proceso.
  2. - Instrumentos válidos y confiables para identificar, detectar, cuantificar y analizar costos, impactos, efectos y beneficios.
  3. - Instrumentos para detectar, cuantificar y analizar beneficios.
  4. - Estudios y metodologías para el análisis en proyectos de preinversión.
  5. - Instrumentos para detectar, cuantificar y analizar costos sociales, ambientales y políticos.
  6. - Instrumentos validos para relacionar, correlacionar y sintetizar los costos-beneficios, los costos-efectos y los costos-impactos.
2. * Metodologías integrales: Las mas conocidas son.
  1. - Método de las distorsiones.
    1. Los precios del mercado presentan distorsiones con los precios sociales por efecto de factores como, los impuestos, subsidios, condiciones de monopolio y oligopolio.
  2. - Modelos matemáticos de programación.
    1. Busca representar el funcionamiento de la economía con el objeto de optimizar la combinación de recursos en ecuaciones sujetas a restricciones en los que los precios sociales corresponden a los valores que hacen posible esa maximización.
  3. - Método de los precios mundiales.
    1. Todo proyecto puede valorarse a precios internacionales, por la posibilidad de intercambio de bienes y/o servicios con otros países y poder constituir una base para medir el poder de competitividad del país en el mercado internacional.
  4. - Precios sombra.
    1. Son los precios del mercado ajustados por un factor, debido a que los precios del mercado no reflejan la escacez relativa de bienes, servicios y/o factores de producción.
      1. Impuestos.
      2. Terrenos.
      3. Subsidios.
      4. Transferencias.
      5. Intereses y prestamos.
      6. Otras transferencias.
  5. - Método de los objetivos múltiples de política económica.
    1. Toma como referencia el uso eficiente de los recursos para el logro de una política económica medida en bienestar en función del consumo de la población y la distribución de los ingresos.
  6. - Precios del mercado.
    1. Son los precios utilizados desde el punto de vista privado para evaluar las bondades de un proyecto y su denominación obedece a que son los precios vigentes en el mercado.
  7. - Método de los efectos.
    1. Se basa en la necesidad de que las políticas del estado se sincronicen con las necesidades de selección de los proyectos en el contexto del plan Nacional de desarrollo.
3. * Metodología de los criterios parciales: Descriptores cuantitativos; Inversión/empleo, Ingreso generado/inversión, Beneficios/inversión total. Este método busca examinar su contribución al logro de políticas nacionales. Al examinar los efectos mencionados se puede aplicar indicadores cuantitativos como:
  1. - Costo unitario de empleo generado.
  2. - Efecto generador de empleo.
  3. - Eficiencia redistributiva en función de la población meta.
  4. - Índice de eficiencia redistributiva.
  5. - Efecto generador de ingreso.
  6. - Eficiencia redistributiva en función del ingreso generado.
  7. - Índice de preferencia de tecnología local.
  8. - Indice de cobertura de beneficiarios directos.
Evaluación Social de proyectos.
1. * Toma en cuenta los objetivos nacionales de redistribución del ingreso y asigna una mayor ponderación a los sectores de menores ingresos. ajusta los beneficios económicos netos obtenidos en la evaluación económica,aspectos de equidad.
Evaluación económica de proyectos.
1. * Es uno de los temas que en los últimos años se ha incorporado a los estudios de prefactibilidad o de factibilidad. Sus objetivos son:
  1. - Controlar y disminuir los costos ambientales y políticos.
  2. - Maximizar las utilidades con el mínimo riesgo e incertidumbre
  3. - Maximizar la TIR, el VPN o la relación RBC para los inversionistas.
  4. - Optimizar la utilización de los recursos disponibles (materiales, naturales y humanos)
  5. - Maximizar el bienestar de la comunidad mediante una mayor oferta de bienes y/o servicios, de mejor calidad y al menor precio posible.
  6. - Disminuir la especulación.
  7. - Crear mayores fuentes de empleo.
  8. - Generar crecimiento económico.
  9. - Maximizar la TIR, el VPN ola relación BCG social o económico.
  10. - Asignar eficientemente los recursos.
  11. - Generar mayores niveles de ingreso i distribución para la población.
Análisis de sensibilidad y riesgo.
1. * Ajustes análisis de sensibilidad y riesgo: El proceso de globalización de la economía ha ampliado el espectro de oportunidades, sin embargo han surgido nuevos riesgos que afectan el proceso de toma de decisiones, estas se clasifican:
  1. - Decisiones en condiciones de certidumbre.
  2. - Decisiones en condiciones de riesgo o incertidumbre.
  3. - Decisiones en condiciones de incertidumbre total.
  4. La incertidumbre se da cuando no se tiene seguridad de que puede ocurrir en el futuro, el riesgo es la incertidumbre que afecta de manera negativa el bienestar de un segmento de la población.La experiencia indica que cuanto mayor sea el nivel de riesgo al que se expone un proyecto, mayor es la rentabilidad.
2. * Sensibilidad del proyecto: Consiste en identificar aquellas variables del proyecto con mayor peso relativo tanto en el periodo preoperativo como operativo. Es recomendable aplicar análisis de sensibilidad en los rubros de mayor peso en las inversiones, en los ingresos y componentes de costos y gastos de mayor participación en el estado de resultados. Es muy fácil hacer los análisis de sensibilidad, si se presentan variaciones en:
  1. - Los costos de la materia prima.
  2. - Gastos administrativos y de ventas.
  3. - Costos indirectos de fabricación.
  4. - Simultáneamente combinando dos o mas de las variables mencionadas (Sensibilidad múltiple).
  5. - Las ventas.
3. * Riesgo del proyecto: Un proyecto, por su naturaleza, se asocia al concepto de riesgo e incertidumbre, los riesgos pues, se pueden evaluar para adoptar medidas al respecto. La incertidumbre se presenta cuando los inversionistas no conocen con certeza el flujo que generará el proyecto. Razones:
  1. - Riesgo en el cambio del mercado por ingreso de nuevos competidores con agresividad en calidad y precio.
  2. - Riesgo por nuevos desarrollos tecnológicos que obligan a la reconversión de maquinaria o equipos.
  3. - Riesgo de inflación que afecta la rentabilidad real y reduce la capacidad de poder adquisitivo.
  4. - Riesgo de liquidez relacionado con la capacidad del proyecto para atender las obligaciones financieras.
  5. - Riesgo de la tasa de cambio en proyectos relacionados con importaciones y exportaciones.
  6. - Riesgo de que la rentabilidad del proyecto esté por debajo de otra alternativa de inversión con la cual compite.
  7. - La presencia de incertidumbre hace necesario que las decisiones de inversión se basen en expectativas acerca del verdadero flujo futuro de la inversión.
  8. El riesgo de un proyecto se define como la variabilidad de los flujos de caja reales respecto a los estimados. cuando mas grande sea esta variabilidad, mayor es el riesgo del proyecto.
Ordenamiento de proyectos.
1. * Relación de complementariedad: Son complementarios si la ejecución de un proyecto mejora la rentabilidad del otro proyecto.
2. * Relación de sustitución parcial: Los proyectos se consideran sustitutos parcialmente cuando la realización de uno reduce la rentabilidad de otro.
3. * Relación de independencia: El proyecto A es independiente del proyecto B, si ambos se pueden ejecutar sin que la inversión en A afecte la inversión de B. Los valores presentes de cada proyecto se pueden sumar para calcular la ganancia de realizar el conjunto de proyectos.
4. * Relación de sustitución perfecta: Sucede cuando al hacer un proyecto elimina la posibilidad de hacer otro o viceversa. las razones se pueden dar por:
  1. - Se dispone de un activo que si se utiliza en un proyecto, no puede ser utilizado por el otro.
  2. - Recursos de inversión muy limitados que llevan a que se invierta en un proyecto o en el otro.
  3. - Dos proyectos atienden una misma necesidad.
  4. - Dos proyectos requieren de un insumo de oferta limitada, que no alcanza para abastecer simultaneamente ambos.
Punto de equilibrio.
1. Es una herramienta administrativa que facilita el control y la planificación de la actividad operacional del proyecto. Corresponde al punto en el cual los ingresos son iguales a los costos de producción o de prestación de un servicio. Es el nivel mínimo de producción y ventas que debe tener la empresa para cubrir las obligaciones imputables al ejercicio normal de la organización; es el volumen de producción o ventas en el cual la empresa no obtiene ni perdidas ni ganancias.
  1. * Para su calculo debemos identificar:
    1. - Costos variables (CV).
    2. - Costos totales (CT).
    3. - Ingreso total (IT).
    4. - Costos fijos (CF).
  2. * El punto de equilibrio se puede obtener en función de:
    1. - En función de la capacidad instalada (%)
    2. - En función de cantidades por producir (Q)
    3. - En función de volumen en ventas ($)
    4. . En función de días año (Días)
  3. * Su aplicación parte de los supuestos:
    1. - El costo variable unitario es igual para cualquier volumen de producción
    2. - El precio unitario de venta es el mismo para diferentes niveles de venta.
    3. - Lo que se produce es igual a lo que se vende.
    4. - Los costos fijos son los mismos para cualquier volumen de producción.
    5. - Los costos de funcionamiento están en función del volumen de producción de ventas.
Evaluación económica y social de proyectos.
1. * Evaluación económica: Es una herramienta para analizar la contribución de un proyecto al bienestar nacional, teniendo en cuenta el objetivo de eficiencia. Busca pedir el aporte neto de un proyecto al bienestar de la colectividad nacional.
2. * La evaluación social: Examina los efectos del proyecto sobre la distribución de ingresos y riquezas.
  1. 1. Directos: Constituyen el objeto específico de la inversión.
  2. 2. Colaterales: Son los medios que hacen variable o posible algo.
  3. 3. Productos indirectos: Son todos los insumos.
  4. 4. Productos reflejos: son los efectos sociales y psícosociales que se generan en la sociedad.
  5. 5. Producción de bienestar: Es un producto o valor agregado al servicio que se genera.
  6. 6. Efectos políticos: Son las metas generalizadas que se obtienen del proyecto socioeconómico.
Rafael Bernal 000217129

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