Historia del sistema monetario internacional

El periodo del patrón oro clásico: 1875-1914
1. Con el patrón oro, la convertibilidad en oro de cada divisa garantizaba la convertibilidad entre todas las divisas.
  1. La onza de oro era convertible a 20.67 dólares en Estados Unidos y a 4.2474 libras esterlinas en la Gran Bretaña. Así, cada libra valía 20.67/4.2474 = 4.8665 dólares, y cada dólar valía 0.2055 libras.
2. El oro constituía lo que en el lenguaje moderno llamamos la base monetaria.
3. Ajuste a los desequilibrios en la balanza de pagos bajo el patrón oro
  1. David Hume en 1752, como parte de su crítica a las propuestas de los mercantilistas.
    1. la riqueza de un país no dependía de la acumulación de oro, como erróneamente sostenían los mercantilistas, sino de la capacidad de producción de bienes y servicios
      1. cadena exterior
        la salida de oro hace que la base monetaria se reduzca, lo que deprime la actividad económica (recesión)
      2. cadena interior
        el banco central restringe el crédito interno, lo que sube las tasas de interés y atrae el capital extranjero, contribuyendo así a una reducción del déficit en la balanza de pagos
  2. El primer mecanismo, propuesto por los economistas clásicos, hace hincapié en la relación de la balanza de pagos con la cantidad de dinero en la economía, el nivel de precios y las tasas de interés.
4. El patrón oro exigía sacrificar el equilibrio interno para mantener el equilibrio externo.
El periodo de Entreguerras (1918-1939)
1. La Primera Guerra Mundial interrumpió el funcionamiento relativamente eficaz del patrón oro
  1. La mayoría de los países lo abandonó, utilizando la emisión del papel moneda para financiar las actividades bélicas.
    1. La emisión excesiva de billetes provocó brotes inflacionarios
      1. El periodo 1929-1939 es conocido como la Gran Depresión, ya que fue el peor descalabro del sistema capitalista que ha ocurrido hasta la fecha.
2. Todos los intentos de regresar al patrón oro derivaron en recesiones e inestabilidad política. Para resolver sus problemas de desequilibrio interno, muchos países recurrieron a devaluaciones competitivas con el objeto de “exportar el desempleo” y “empobrecer al vecino
3. Otra forma de la política de empobrecimiento del vecino consiste en un sistema de restricciones al comercio que incluye altos aranceles, cuotas y medidas de tipo administrativo
Sistema de Bretton Woods (1944-1971)
1. Para evitar que se repitiera la historia de Entreguerras, las potencias ganadoras tomaron la decisión de establecer un nuevo orden económico mundial
  1. en julio de 1944, en la que participaron 44 países
    1. El sistema de Bretton Woods tenía como objetivo fomentar a nivel mundial el crecimiento económico, el intercambio comercial y la estabilidad económica interna y externa.
2. El régimen cambiario que se estableció en Bretton Woods se conoce como el patrón oro de cambio. Según este régimen, cada país fija el valor de su moneda en términos del oro (o dólares) y mantiene su tipo de cambio dentro de un rango de variación de 1% de su paridad en oro.

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