Mercados Internacionales de Dinero y Capital II

3 Crisis Internacional de la deuda de 1982
1. En 1982 México declaró su moratoria de deuda externa por 68 mmd con más de 100grandes bancos y pidió renegociación.
2. Lo siguieron Brasil, Argentina y otros países emergentes.
3. La década de los 80´s es conocida en América Latina como la década perdida.
4. El Secretario del Tesoro de USA planteó 3 soluciones: a) Reducir a 65% del valor original nominal. b) Reduccir el interés de la deuda a 6.5% anual, aumentando su plazo a 25 o 30 años con garantía del principal por el tesoro de USA. c) Otorgar nuevos créditos a los deudores parareactivar sus economías y seguir cubriendo el servicio de la deuda.
5. Al aceptar la opoción 2 , surgieron los bonos Brady , conviertiendo más de 100 mmd de deuda a éstos.
6. Losintercambios de deuda por activos beneficiaban a: 1.- El banco acreedor que reducpia sus activos no productivos y recuperaba una parte del principal, 2.- La empresa trasnacional financiaba la adquisición de activos físicos, en un país deudor a un costo rebajado, 3.- El país deudor reducía su deuda en dólares sin usar sus reservas de moneda extranjera; fomentando el crecimiento económico, la generación de empleos y el aumento de exportaciones.
7. 3.2 LA CRISIS ASIÁTICA
  1. En 1997 la devaluación del BAHT en Tailandia inició una crisis porque los bancos no analizaron el riego. Los más afectados fueron bancos Japoneses, estadounidenses y europeos.
  2. Las burbiujas especulativas en difrentes mercados estallaron y los precios de los activos bajaron drásticamente y el valor de los pasivos creció a consecuencia de la devaluación.
  3. Muchas empresas y bancos locales declararon moratoria sobre sus deudas y el gobierno no tuvo la capacidad de rescatarlos.
  4. Todo el mundo se volvió rico pidiendo prestado a tasa baja e invirtiendo en activos cuyos precios siguieron subiendo.
  5. 3.2 CRISIS DE LA DEUDA SOBERANA EN EUROPA EN 2010
    1. Comenzó en Grecia en 2009, por un emorme déficit presupuestario financiado con la deuda pública.
      1. No podía recaudar impuestos + un sistema de pensiones muy generoso + un sector público inflado + un sector privado poco competitivo.
        El Gobierno ocultó el valor de la deuda y eso mando señales equivocadas de una estabilidad inexistente y las calificadoras bajaron la calidad crediticia del país.
        Grecia tuvo que solicitar un rescate financiero y su salida de a comunidad económica europea es inminente.
        ENSEÑAÑNZA: 1.- Con una moneda común el ajuste monetario por devaluación es imposible. 2.- Si no hay union fiscal, la unión monetaria no puede funcionar. 3.- La unión fiscal y monetaria requiere fuertes transferecias de los países más desarrollados del grupo. 4.- Los fondos multilaterales parafrenar ataques especulativos contra un país o geupo de ellos tendrian que ser enormes, 5.- Los beneficios de la integración económica son grandes y su implimentación costos muy altos.
4 Mercado Internacional de Bonos
1. Un bono es un instrumento de deuda a largo plazo; el mercado internacional de bonos es enorme.
2. Existen bonos Gubernamentales domésticos e Internacionales. Los Internacionales pueden ser extranjeros (Foreign bonds) y eurobonos.
3. Los bonos extranjeros provienen de un emisor extranjero, se denominan en moneda nacional, se venden a los inversionistas nacionales y se identifican por el país donde se venden. Son bonos de Empresas.
4. Ejemplos: 1.- Bono SAMURAI = bono de una empresa mexicana denominado en yenes , que se vende en Japón. 2.- Bono Yankee= bono de una empresa japonesa denominado en dólares que se vende en USA.
5. Los eurobonos se denominan en una cierta moneda y se venden a los inversionistas de un país en otra moneda.
6. Todos estos bonos funcionan en paralelo y compiten entre sí. Un portafolio de bonos internacionales bien diversificado contiene bonos de todo tipo, emitidos por varios países y denominados en las principales monedas.
  1. 4.1 ESTRUCTURA DEL MERCADO DE BONOS.
    1. Un emisor que desea tener fondos contacta un banco de inversión que encabeza un sindicato en el que participan otros bancos de inversión y comerciales.
7. El banco de inversión prepara la emisión y la compra con un descuento sobre el valor nominal . Hasta aquí el proceso tarda 6 semanas.
  1. Todos los miembros del sindicato participan en la colocación de los bonos entre los inversionistas y también reciben un descuento.
    1. La tasa de interés en el mercado de eurobonos es menor que en los mercados domésticos y el costo de emisión es mayor. Solo emisiones grandes son rentables.
      1. El inversionista que compra un bono en el mercado primario lo puede vender en el mercado secundario de eurobonos formado or una red de dealers (formadores de mercado) y brokers.
        Los dealers ofrecen el precio a la compra y a la venta.
        Los brokers cobran una comisión y ambos pertenecen a la International Securities Market Asociation con sede en Zurich.

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