Mercados Internacionales de Dinero y Capital III

4.2 TIPOS DE BONO
1. a) Bonos Cupón Cero.- (bonos de descuento puro) no pagan ningún interés en su vida y reembolsa elvalor nominal al vencimiento. El inversionista compra esos bonos y se le descuenta cierta cantidad y todo el rendimiento lo obtiene al vencer el plazo. No presenta riesgo de inversión, es el único cuya duración es igual al plazo.
  1. b) Bonos a la tasa fija.- son instrumentos de deuda al largo plazo que pagan intereses periódicamente en forma de cupones semestrales, y los eurobonos pagan cupones anuales.
    1. El cupón se calcula como un porcentaje sobre el valor nominal que se llama "tasa de cupón".
      1. c) Notas a tasa flotante.- son bonos a mediano plazo que agan cupones trimestrales o semestrales indexados a alguna tasa de referencia, generalmente LIBOR. Si el pago del cupón es semestral, su valor se calcula al inicio del período aplicando la tasa LIBOR a los siguientes seis meses y se le suma la sobretasa.
        d) Bonos vinculados con acciones.- el dueño de un bono convertible tiene el derecho de cambiarlo por cierto número de acciones de la empresa emisora. El número de acciones que la empresa entrega a cambio del bono se llama la tasa de conversión. (El valor de estas acciones - el precio del mercado del bono )
        e) Bonos en dos monedas.- paga cupones a la tasa fija en la misma moneda del principal pero al vencimiento este se paga en otra moneda.
        4.3 CALIFICACION DE LOS BONOS INTERNACIONALES
        Las Calificadoras crediticias de las emisiones de bonos son: Standar & Poors, Moody´s Investor Service y FITCH IBCA
  2. El emisor tiene que pagar por el servicio de calificación y después se actualiza preiodicamente.
    1. Lamejorcalificacción es AAA y la peor es D (Default)
      1. Mejor Calificación Crediticia = menor tasa de interés que paga el emisor sobre su deuda.
        Su factor determinante es el grado de inversión.
        El mercado de eurobonos está dominado por bonos de alta calificación (AAA, AA)
        En la evaluación del riesgo crediticio se toman en cuenta los factores económicos, políticos y sociales.
5. MERCADO INTERNACIONAL DE ACCIONES
1. Su tamaño se mide por su capitalización que es igual al valor de mercado de las acciones en circulación.
  1. Su medida de liquidez es la relación entre el volúmen de las transacciones durante un año y su capitalización.
    1. La nuevas acciones se venden en el mercado primario.
      1. El mercado primario es activo cuando los precios de las acciones son altos y cuando hay mucha liquidez.
        Los inversionistas compran acciones en el mercado primario con la intención de poderlas vender en el mercado secundario.
        Las acciones se negocían en dos tipos de mercado: 1.- El mercado bursátil . Mercado de subasta dominado por los especialistas del mercado . El más grande es el New York Stock Exchange. 2.- El mercado OTC dominado por dealers conectados poner redes electrónicas. El más grande es el NASDAQ Stock Exchange
        5.1 ADR
        Es un recibo que representa el derecho a una cantidad específica de acciones de una empresa extranjera.
        Se negocian en las bolsa como en mercado OTC.
        Si una acción se negocia en varios mercados debe tener paridad para evitar el arbitraje
2. Existen 2 tipos de ADR. 1.- ADR Patrocinados por un banco estadounidense a petición de una empresa extranjera. El banco brinda información de la empresa. La firma patrocinadora paga los honorarios por el depósito.
  1. 2.- ADR no patrocinados se crean a iniciativa de un banco estadounidense y la empresa cuyas acciones representan no está obligada a proporcionar sus estados financieros ni a pagar los honorarios.
    1. 5.2 WEBS
      1. Word Equity Benchmark Shares ofrecen portafolio en lugar de acciones que replican indices internacionales de MCI. Pueden negociarse en las bolsas de valores.
        5.3 LISTADO CRUZADO DE ACCIONES
        Ventajas: a) Aumenta la base de los inversionistas que pueden invertir en acciones de una empresa. Mayor liquidez = Mayor precio. b) Aumenta el reconocimiento del nombre y las marcas representadas por la empresa. c) Reduce la probabilidad de las acciones hostiles.
        La empresa con listados múltiples tiene que cumplir con la legislación del país de origen y del huésped.
        Una acción extranjera que se vende directamente a los inversionistas de Estados Unidos se llama Yankee Stock.

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