Valuación y presupuesto de capital de una empresa apalancada

Método de flujo a capital
1. Pasos: cálculo del flujo de efectivo apalancado, cálculo del RS y valuación
Método del valor presente ajustado
1. Efectos: El subsidio fiscal a la deuda, los costos de emitir nuevos valores, los costos de las dificultades financieras, subsidios al financiamiento con deuda.
Método del costo promedio ponderado del capital
1. Comienza con el supuesto que los proyectos de las empresas apalancadas se financian simultáneamente tanto con deuda como con acciones
Comparación de los métodos VPA, FTE y WACC
1. Use el WACC o el flujo a capital si la razón de deuda a valor fijada como meta para la empresa se aplica al proyecto durante su vida. Use el VPA si el nivel de deuda del proyecto es conocido a lo largo de la vida de éste.
Presupuesto de capital cuando se debe estimar la tasa de descuento
1. La RS se determina primero porque el costo de capital accionario se puede determinar a partir de la beta de las acciones de la empresa.
Beta y apalancamiento
1. Bajo condiciones de impuestos, el apalancamiento crea una protección fiscal sin riesgo, lo que disminuye el riesgo de la totalidad de la empresa

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