MERCADO DE DIVISAS 1

Nodos de los diagramas

• Mercado de Divisas 

• Definición de Mercado de Divisas 

• Es

• El mercado global de divisas es el mercado financiero más grande y más líquido del mundo. También se le conoce como mercado cambiario, Forex,1 o simplemente FX. 

• Una divisa es la moneda de otro país libremente convertible en el mercado cambiario

• Divisa

• El dolar es moneda vehicular

• El mercado de divisas es el marco organizacional dentro del que los bancos, las empresas y los individuos compran y venden monedas extranjeras

• Característica

•  Determinar los precios de diferentes divisas. El precio de una divisa en términos de otra se llama tipo de cambio. 

• Función 

•  Precio de una divisa en términos de otra.

• Tipo de cambio

• Dolar 

• Actua como: 

• Moneda de reserva mantenida por los bancos centrales

• Moneda de inversión en los mercados mundiales de capital.

• Moneda de transacción

• Moneda de facturación en gran parte de contratos.

• Moneda de intervención que usan los bancos centrales para subir o bajar el tipo de cambio de la moneda nacional.  

• El mercado de divisas se clasifica como OTC,3 esto significa que no hay un lugar central físico donde se efectúan las transacciones.

• El resurgimiento del Forex 

• El resurgimiento de la actividad en el Forex se debe a los siguientes factores: 

• Incremento de la volatilidad de las principales monedas.

•  Diferenciales de las tasas de interés entre los países fomentaron el arbitraje 

• Momentum trading, en la cual los inversionistas tomaban posiciones largas en monedas que estaban al alza y posiciones cortas en monedas que estaban a la baja. 

• Factores

• Características del Forex

• Es continuo nunca cierra

• Todos los participantes del mercado de divisas están interconectados mediante:

•  Teléfono y el fax, y un sistema de comunicaciones por computadora llamado Society for Worldwide International Financial Telecommunications (SWIFT, por sus siglas en inglés). 

• Funciones del mercado de divisas  

• 1. Permite transferir el poder adquisitivo entre monedas. 

• Proporciona instrumentos y mecanismos para financiar el comercio y las inversiones internacionales

• Ofrece facilidades para la administración de riesgo (coberturas), el arbitraje y la especulación

• Funciones

• Proporcionan alrededor de 5% del volumen de las transacciones en el Forex

• Proporciona el restante 95% 

• Segmentos y niveles del mercado de divisas  

• 1. Mercado al contado (spot). 

• 2. Mercado a plazo (forwards). 

• 3. Mercado de futuros (futures). 

• 4. Mercado de opciones (currency options). 

• Segmentos

• Al Menudeo 

• Niveles

• Interbancario o mercado al contado (Spot market)

• Al Mayoreo

• se utilizan billetes de moneda extranjera y cheques de viajero

• Vuelta completa

• Se realizan transacciones con billetes en cantidades mayores de 10 mil dólares, compra y venta de documentos en diferentes monedas y giros telegráficos.

•  El monto de una transacción rebasa un millón de dólares

• Consiste en el intercambio de depósitos bancarios en diferentes divisas por vía electrónica.

• Operación

• Eficiencia operativa significa que el costo de transacción es bajo.

• Proceso de comprar varias monedas extranjeras, una por otra, hasta regresar a la moneda inicial

• Un mercado es eficiente en el sentido económico si los precios reflejan toda la información disponible

• Participantes en el mercado de divisas

• El mercado interbancario directo, en el cual se realiza 85% de las transacciones

•  Mercado interbancario indirecto, vía corredores, en el cual se hace el restante 15% 

• Niveles

• Formadores del mercado (market-makers)

• Participantes

• Conceptos

• Tener posición en un activo significa poseerlo o deberlo

• Posición

• Una posición corta beneficia a su dueño si el precio del activo baja

• Posición larga en un activo beneficia al dueño, si el precio del activo sube

• Tipos

• Cuenta bancaria en dolares , un contrato de compra de la divisa a futuro etc.

• Ejemplos

• Una deuda, una cuenta por pagar, vender la divisa a futuro

• Ejemplos

• Agentes de moneda extranjera bancarios y no bancarios 

• Clientes no financieros

• Bancos centrales

• Características del mercado

• Es descentralizado, continuo, de oferta abierta y de subasta doble

• Los corredores (brokers) preparan las transacciones como promotores, facilitándolas sin participar directamente en ellas.

• Operación

•  Corredores de moneda extranjera al menudeo (retail FX brokers)., Ejemplos : AvaFX, FBS, PFD y Hot Forex

• Fechas de entrega y modo de operación

• Las órdenes de compra y venta se colocan por teléfono

• Proceso

• Para registrar la orden llena una papeleta que sella en el reloj checador que marca la fecha y la hora.

• En el mercado de América del Norte (peso mexicano, dólar canadiense y dólar estadounidense), la fecha de en trega es un día hábil (24 horas). La fecha en que efectivamente se reciben las divisas es la fecha de valor (value date) o fecha de liquidación (settlement date). 

• En el mercado al contado (spot) la fecha de valor es 48 horas posterior a la fecha de inicio de la transacción.  

• Sistemas de pagos interbancarios 

•  Manera como los bancos liquidan las deudas entre sí.

• Definición

• Sistema de liquidación neta periódica (net periodic settlement). 

• Sistema de liquidación bruta en tiempo real (real-time gross settlement). 

• Tipos

•  Las órdenes de pago que un banco envía a otro se acumulan y la liquidación se efectúa al final del día

• El sistema CHIPS (Clearing House Interbank Payments System

• Ejemplos

• Cada pago se liquida inmediatamente

• Función

• Función

• Tipos de cambio directo y cruzado

• Directo

• Cruzado o indirecto

•  Es el precio de una moneda en términos de otra

• Es el precio de una moneda en términos de otra moneda, pero calculado a través de una tercera moneda

• Definición

• Definición

• Arbitraje de divisas  

• Consiste en comprar y vender simultáneamente un activo en dos mercados diferentes para aprovechar la discrepancia de precios entre ambos mercados

• Consiste

•  Significa comprar barato y vender caro

• No implica ningún riesgo para el arbitrajista y no requiere inversión de capital

• Arbitraje de dos puntos

• Conocido como arbitraje espacial (locational arbitrage), aprovecha la diferencia de precio de la misma moneda en dos mercados o dos vendedores en el mismo mercado

• Características

• Arbitraje de tres puntos

• Involucra tres plazas y tres monedas. Para que este tipo de arbitraje sea lucrativo, el tipo de cambio directo debe ser diferente del tipo de cambio cruzado.  

• Características

•  Elimina las inconsistencias entre los tipos de cambio directo y cruzado.

• Los costos de transacción reducen las ganancias del arbitraje.

• Especulación en el mercado spot  

• Especulación

• Es una toma consciente de posiciones para ganar con el cambio esperado del precio

• Que es:

• Tipos de especuladores

• Scalpers compran y venden monedas extranjeras con gran frecuencia. Su posición no dura más de unos cuantos minutos

•  Position takers (tomadores de posición) mantienen su posición en una moneda durante días, semanas o hasta meses

• Day traders toman posición y la cierran antes del cierre de operaciones; obtienen utilidades o absorben pérdidas

• El especulador compra en un momento y vende en otro, después de que el precio haya variado

• Características positivas:

• Aumenta la liquidez en el mercado

• Facilita la búsqueda del valor real de las monedas

• Facilita la administración del riesgo

•  Estabiliza el mercado

•  Para dedicarse a la especulación es necesario 

• Tener acceso oportuno a la nueva información

•  Tener bajos costos de transacción

• Poder tolerar el riesgo de pérdida

• La especulación aumenta la eficiencia del mercado de divisas.  

• La especulación estabilizadora acerca el tipo de cambio a su valor real

• La especulación desestabilizadora aleja el tipo de cambio de su valor real y aumenta su variabilidad