RIESGO ECONÓMICO Y FINANCIERO

Riesgo Económico
1. Riesgo generado por los cambios del sector
2. Surge por diversos motivos
  1. Política de gestión de la empresa
  2. Política de distribución de productos o servicios
  3. Aparición de nuevos competidores
  4. Alteración de los gustos del consumidor
  5. Tamaño de la empresa
3. Se refiere a la variabilidad relativa de los beneficios esperados antes de intereses pero después de impuestos (BAIDT)
  1. Valor del rendimiento Económico: Dividiendo el BAIDT medio esperado entre el valor de mercado de los activos.
    1. RE = E[BAIDT] / E+D
    2. RE = E[BAIT] x (1- t) / E+D
      1. RE: Rentabilidad esperada
      2. EBAIT: Valor esperado del BAIT
      3. E: Valor de las acciones en el mercado
      4. D: Obligaciones
      5. t: Tipo impositivo
  2. Varianza de la rentabilidad Económica: Dividir la varianza del BAIT entre el cuadrado del valor de la financiación a mediano y largo plazo
    1. σ[RE] = σ[BAIDT] / E+D
    2. σ[RE] = [ (1-t) / E+D ] *σ [BAIT]
Riesgo Financiero
1. Resultado directo de las decisiones de financiación
2. Surge por las obligaciones financieras fijas
  1. Pago de interéses
  2. Amortización de capital
3. Se refiere a la variabilidad de los beneficios esperados por los accionistas
  1. Valor del riesgo financiero:
    1. RF = [ E[BAIT] - Int / E ] (1- t)
      1. int: Interéses
    2. RF = RE + [RE - ki (1-t)] (D/E)
      1. ki: Costo medio de las deudas
  2. Varianza del riesgo financiero
    1. σ[RF] = [ 1- t / E ] x σ[BAIT]
    2. σ[RF] = σ[RE] x [ 1 + (D/E) ]

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RIESGO ECONÓMICO Y FINANCIERO

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