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Capitulo 20
Emisiones públicas
de valores
- La emisión pública, es un
conjunto de valores que un
emisor coloca en el mercado
bursátil entre el gran público
inversionista y a través de la
intermediación bursátil.
- Métodos de emision alternos:
- Pública, la empresa
debe registrar la
emisión ante la SEC
- la oferta general al contado
- la oferta de derechos
de suscripción.
- la oferta general al contado
- Privada, no se necesita una
declaración de registro
- Pública, la empresa
debe registrar la
emisión ante la SEC
- Oferta al contado: los títulos se
venden a todos los
inversionistas interesados; en
las ofertas de derechos de
suscripción los títulos se
venden a los accionistas
existentes.
- Lo que los directores financieros opinan sobre el proceso de la OPI,
La razón más mencionada para explicar la subvaluación de una OPI
fue compensar a los inversionistas por correr el riesgo de ésta,
seguida del aumento en el volumen de transacciones después de
la fecha de emisión de las acciones. Las razones concuerdan con
nuestra anécdota sobre la señora Despabilada, el señor Promedio
y el riesgo de suscripción, pero también muestran la importancia
de la calidad y la liquidez del mercado secundario.
- El anuncio de emision de nuevas acciones y
el valor de la empresa, cuando se realiza
dicho anuncio baja el valor de las acciones y
se cree que las razones pudiesen ser las
siguientes: 1. Información administrativa, 2.
Capacidad de endeudamiento, 3. Utilidades
decrecientes
- El costo de las nuevas emisiones. se clasifican
en 6 categorías: 1. Margen o descuento de
suscripción 2. Otros gastos directos 3.Gastos
indirectos 4. Rendimientos anormales 5.
Subvaluación 6. Opción del zapato verde
- Derechos,La emisión de acciones
comunes que se ofrece a los
accionistas existentes se llama oferta
de derechos de suscripción
- El rompecabezas de los derechos de
suscripción, Smith calculó los costos de
emisión de tres métodos diferentes: una
emisión de acciones con suscripción
asegurada, una emisión de derechos con
suscripción de apoyo y una emisión de
derechos pura.
- Dilución, Ésta se refiere a la
pérdida de valor que sufren los
accionistas existentes. Hay varios
tipos de dilución: 1. Dilución del
porcentaje de propiedad. 2.
Dilución del valor de mercado. 3.
Dilución del valor en libros y las
utilidades por acción.
- Registro de estante, Los principales requisitos
son: 1. La compañía debe estar calificada con
grado de inversión. 2. La empresa no puede
tener retrasos en los pagos de su deuda
durante los últimos 12 meses. 3. En el
mercado, el valor agregado de las acciones en
circulación de la compañía debe ser superior a
75 millones de dólares. 4. La empresa no debe
haber infringido la Ley de Valores de 1934 en
los últimos 12 meses.
- El mercado de capital privado, El mayor inconveniente de
los títulos que se colocan de forma privada es que estos
valores no pueden revenderse con facilidad. La mayoría de
las colocaciones privadas se relacionan con títulos de
deuda, pero las acciones de capital también pueden
colocarse de manera privada.
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