U 7: EL DINERO

Annotations:

• los bancos reciben depósitos de sus clientes, Del total de los depósitos deben mantener un porcentaje de efectivo mínimo, en calidad de reserva legal, fijada por la autoridad monetaria, en tanto que por el saldo conceden préstamos a las familias ya las empresas.

1. El multiplicador del dinero bancario (m. m.)
   1. La creacion del dinero bancario:

      Annotations:

      • el proceso de expansión múltiple de los depósitos bancarios consta de dos partes 1. El Banco Central determina la cantidad de reservas que deben mantener los bancos 2 Tomando estas reservas como Punto de partida el sistema bancario las transforma en una cantidad mucho mayor de dinero bancario
      1. ingresa un nuevo depósito al sistema bancario

         Annotations:

         • se genera una cadena de depositos y prestamos, se crea dinero bancario o secundario, en tanto que los depositos finales ascienden y se crea dinero bancario
         1. el banco tendrá que efectuar la reserva legal y por el saldo otorga préstamos.

            Annotations:

            • el  deposito inicial genero una cadena de depositos y prestamos, una cadena de expansion, que continuara conforme hemos descripto hasta que se preste todo el exceso de reserva.(los aumentos de la cantidad de dinero en las sucesivas etapas son cada vez menores y se ian reduciendo hasta desaparecer). AL FINAL DEL PROCESO EL PORCENTAJE EXIGIDO DE RESERVA SOBRE LOS DEPOSITOS FINALES DEBEN IGUALAR A LA NUEVA RESERVA
            1. DI = Rl + préstamos
               1. préstamos = DI - RL

                  Annotations:

                  • Este proceso analizado se denomina de creación el nuevo dinero surge de cada etapa cuando el banco concede un nuevo préstamo.
                  1. se crea $ bancario o secundario

                     Annotations:

                     • los depositos finales ascienden y la reserva legal se iguala al deposito inicial este proceso analizado se denomina de "creacion", el nuevo dinero surge en cada etapa cuando el banco concede un nuevo prestamo. los procesos de creacion de dinero y de expansion del credito coinciden siendo este contrapartida de aquel
      2. incremento de M

         Annotations:

         • un incremento de M, que ingresan como nuevo depositos al sistema bancario, genera despositos finales por un valor que es MxM veces el deposito inicial
         • la diferencia entre los depositos finales(df) y el deposito inicial, sera el dinero bancario creado.
   2. DF = 1/r . DI

      Annotations:

      • EL VALOR DE LOS DESPOSITOS FINALES DEPENDERA, DEL VALOR DEL COEFICIENTE DE RESERVA LEGAL (rl), vale decir a mayor exigencia de efectivo minimo, menor sera la capacidad prestable del sistema financiero y por lo tanto,MENOR SERA EL MONTO DE LOS DEPOSITOS FINALES. ocurre a la inversa si es menor (rl)
      • La diferencia entre los depositos finales y el deposito inicial, sera el dinero bancario creado
      1. 1/r = m. m
         1. = DF / incremento de las reservas
2. agentes intervinientes y los supuestos simplificadores del proceso
   1. Proceso de expansion multiple de los depositos bancarios

      Annotations:

      • Consta de 2 partes:
      1. supuestos
         1. El público no retiene efectivo, sino que todo el dinero es depositado en el sistema bancario.
         2. Sólo existe la reserva legal (RL) y los bancos utilizan al máximo su capacidad prestable.
         3. El público que recibe el préstamo vuelve a depositar dicha suma en cualquier banco del sistema bancario (o en el mismo que se lo otorgó.)
      2. 1) EL Banco Central determina la cantidad de reserva que deben mantener los bancos
      3. 2) tomando estas reservas como punto de partida, el sistema bancario las transforma en una cantidad mucho mayor de dinero bancario

Annotations:

• es cualquier cosa que sirve como un medio de intercambio comunmente aceptado; o bien, es aquello que es efectivamente utilizado en la compra de bienes y servicios.

1. El dinero en el sistema financiero actual

   Annotations:

   • posteriormente, se llego a un sistema financiero como el actual, en el cual el dinero papel o papel moneda, no tiene ningun respaldo en terminos de metales preciosos, y lo mismo ocurre con el dinero en forma de moneda. SE DESEA EL DINERO NO POR SI MISMO, SINO POR LAS COSAS QUE SE PUEDEN COMPRAR. el valor del dinero del papel actual descansa en la confianza que los individuos tienen en que sera aceptado como medio de pago por los demas y en que es legal y sirve para pagar deudas publicas y privadas 
   1. Las funciones del dinero
      1. MEDIO DE CAMBIO

         Annotations:

         • se utiliza el dinero para comprar bienes y servicios. facilita el intercambio pues elimina el trueque y sus inconvenientes segun vimos.
      2. DEPOSITO O RESERVA DE VALOR

         Annotations:

         • el dienro es una reserva de valor por que el valor nominal expresado en los billetes y monedas no cambien a lo largo del tiempo. aunque si pueden cambiar su valor real, es decir, puede variar el poder adquisitivos de los billetes y monedas en funcion a los cambios que ocurran en el nivel general de precios de modo que el valor real del dinero va a ser igual  valor nominal del dinero sobre el nivel general del precio.
      3. UNIDAD DE CUENTA

         Annotations:

         • consiste en expresar el valor de los bienes en unidades monetarias, es decir aquellas unidades en la que se fijan los precios y se llevan las cuentas. se utiliza como unidad por que sirve de medida de valor, esto es, para calcular cuanto valen los diferentes bienes y servicios 
      4. PATRON DE PAGOS DIFERIDOS O PODER CANCELATORIO DE DEUDAS

         Annotations:

         • esta funcion consiste en que un pago a realizar en el futuro es estipulado,en terminos de dinero, de la misma forma que un pago a realizar hoy. aqui el dinero cumple la funcion de unidad de cuenta con la dimension adicional del tiempo 
   2. El dinero en las economias modernas:la cantidad de dinero

      Annotations:

      • en las economias modernas, el dinero fiduciario es el que se establece como dinero por decreto gubernamental
      1. Los costos de la tenencia de dinero

         Annotations:

         • las funciones del dinero son tan importantes que el público está dispuesto a incurrir en un costo por tener efectivo o cuentas corrientes completamente líquidas y poco rentables.
         1. el costo de oportunidad de tener dinero

            Annotations:

            • Son los intereses que debemos sacrificar para tener activo líquido en lugar de activos e inversiones menos líquidas y más arriesgadas, pero que generarían una tasa de interés más elevada
            1. tasa de interés

               Annotations:

               • Es la cantidad de intereses pagada por unidad de tiempo expresada como porcentaje de la cantidad recibida en préstamo.
2. origen

   Annotations:

   • el trueque: en tanto en un sistema de trueque no existe el dinero; se intercambia directamente un bien o servicio por otro. el trueque es INEFICIENTE por que requiere una doble coincidencia de necesidades y, ademas existe un problema de INDIVISIVILIDAD  Y DE VALORACION DE LAS INNUMERABLES TRANSACCIONES. con dinero el intercambio puede ser mucho mas facil, ya que no se requiere de la doble coincidencia de necesidades y se soluciona el problema de la divisivilidad y la valoracion de las transacciones.
   1. El papel del dinero a lo largo de la historia

      Annotations:

      • como el dinero tenia valor intrinseco no habia necesidad de que el gobierno garantizara su valor y la cantidad de dinero estaba regulada por el merccado, mediante la oferta y la demanda de oro y plata. la desventaja del dinero metalico , fue que necesitaban recursos escasos para sacarlo del suelo; y la dificultad en que su calidad y pureza, como su peso, debian ser evaluadas en cada intercambio. con la acuñacion de monedas se eliminaron estos inconvenientes, dado que la autoridad competente, estampaba un sello garantizando el peso y la calidad de la moneda. el advenimiento del control monetario por parte de los bancos centrales ha llevado a un sistema monetario mucho mas estable. el valor intrinseco del dinerero es ahora su caracteristica menos importante. 
   2. $. mercancia

      Annotations:

      • los bienes que cumplian la funcion del dinero generalmente tenian valor por si mismo o valor INTRINSECO(aunque no se utilizaran como dinero) y constituian lo que se ha denominado DINERO MERCANCIA. EL DINERO ENTRO POR PRIMERA VEZ EN LA HISTORIA ECONOMICA COMO MERCANCIA. el dinero mercancia es un bien que tiene el mismo valor como unidad monetaria que como mercancia. cuando en una sociedad se emplea el dinero mercancia, este se utiliza como medio de cambio y tambien se compra y se vende como un bien ordinario.
      1. cualidades
         1. duradera

            Annotations:

            • la gente no aceptara como dinero algo que sea altamente perecedero y se deteriore en poco tiempo
         2. transportables

            Annotations:

            • si la gente ha de trasnportar grandes cantidades de dinero, la mercancia utilizada debe tener un valor elevado respecto a su peso, de forma tal que se pueda trasladar con facilidad 
         3. divisible

            Annotations:

            • el bien elegido debe poderse sub dividir en pequeñas partes con facilidad sin perdida de valor, de forma que se pueda realizar pagos pequeños.
         4. homogenea

            Annotations:

            • esta propiedad implica que cualquier unidad del bien en cuestion, debe ser exactamente igual a las demas, ya que, sino, los intercambios serian muy dificiles 
         5. de oferta limitada

            Annotations:

            • cualquier mercancia que no tenga una oferta limitada, no tendra un valor economico.
      2. $ metales preciosos
   3. D. papel de pleno contenido

      Annotations:

      • en un principio se empleaba el dinero mercancia y, en particular el dinero metalico; sin embargo debido a las dificultades iindicadas fue sustituido por dinero papel de pleno contenido,eran certificados de papel(certificado de custodia(, que estaban respaldados por depositos de oro o plata de valor similar a los certificados emitidos. POR LO QUE EL DINERO PAPEL DE PLENO CONTENIDO, ERAN LOS CERTIFICADOS DE PAPEL QUE ESTABAN RESPALDADOS POR DEPOSITOS DE ORO DE VALOR SIMILAR A LOS CERTIFICADOS EMITIDOS.
3. tipos de dinero
   1. $ bancario

      Annotations:

      • el dinero bancario, sustituye gradualmente al dinero papel; son los depositos bancarios, tambien llamados dinero giral o secundarios. un deposito bancario es un dinero pagare o una deuda de un banco, ya que tiene que entregar al depositante su dinero con cargo al deposito, actuando este como limite, siempre que lo solicite. asi mismo es un medio de cambio ya que la gente esta dispuesta a aceptar cheques como pagos.
      1. $ signo o $ fiduciario

         Annotations:

         • el papel, no parece que pueda ser utilizado como dinero, dado  que su valor intrinseco es practicamente  nulo. pero si su valor es refrendado por quien lo emite, en este caso, el valor del papel es lo que en el figura impreso.  es un bien que tiene un valor muy escaso como mercancia, pero que mantienen su valor como medio de cambio por que la gente tienefe en que el emisor respondera por los pedazos de papel o por las monedas acuñadas y cuidara de que las cantidades emitidas sean limitadas. 
         1. DEBE SER

            Annotations:

            • esta cuatro caracteristicas se encuentran practicamente en cualquier tipo de dinero moderno
            1. FACILMENTE ACEPTADO

               Annotations:

               • ya que si alguien debe tomar dinero a cambio de lo que quiere vender, necesita saber que los demas aceptaran a su vez ese dinero a cambio de lo que ese alguien quiera comprar. esta es la caracteristica fundamental que debe tener el dinero
            2. DE FACIL TRANSPORTE

               Annotations:

               • lo cual requiere que tenga un valor muy alto con relacion a su peso(de otra manera, su transporte seria muy incomodo)
            3. DIVISIBLE

               Annotations:

               • ya que el dinero que unicamente se presenta con un gran valor no es util para operaciones de valor reducido.
            4. DE GRAN DIFICULTAD PARA LA FALCIFICACION

               Annotations:

               • pues si el dinero puede ser fabricado por cualquiera, perdera rapidamente su valor. 
      2. Saldo de la C.C.

         Annotations:

         • el saldo de la cuenta corriente si forma parte de la cantidad de dinero bancario.
      3. $ no bancario
         1. Cheque

            Annotations:

            • los cheques no son dineros: simplemente es una forma de movilizar o trasladar el dinero. en cuanto a las transferencias electronicas, la tarjeta de debito y la banca electronica, han reemplazado a los cheques de papel, por lo cual son diferentes medios de usar una cuenta de deposito, no puede considerarse como diferentes clases de dinero
         2. Targetas de credito

            Annotations:

            • se excluye de todas las medidas de la cantidad de dinero bancario, por que constituyen un metodo de pago diferido.

Annotations:

• la oferta monetaria o cantidad de dinero en circulación en una economía es el valor del medio de pago Generalmente aceptado en la economía
• Esta compuesto por el Activo del BCRA

1. Los agregados monetarios.

   Annotations:

   • son variables que cuantifican el dinero existente en una economia y que los bancos centrales suelen definir para efectuar analisis y tomar decisiones de politica monetaria .
   1. M1

      Annotations:

      • esta compuesto por los billetes y monedas en circulacion(efectivo en circulacion) y por los depocitos a la vista(o en cuenta corriente). es el agregado que mas se ajusta a la definicion tradicional de dinero, es el agregado 100% liquido
      1. = Bp + Dv ( Dcc)
   2. M2

      Annotations:

      • el agregado monetario M2, es el que elige el banco central para definir metas de crecimiento de la oferta monetaria, por entender que es el que mayor correlacion guarda con la evolucion de los precios
      1. = M1 + Dca

         Annotations:

         • esta compuesto por los pasivos incluidos en M1 + los depositos en caja de ahorro. 
         1. Es el que elige el Banco Central para definir metas de crecimiento de la oferta monetaria
            1. Es el que mayor correlacion guarda con la evolucion de los precios
   3. M3
      1. = M2 + Dpf

         Annotations:

         • comprende los pasivos incluidos en M2 + los depositos a plazo fijo.
   4. M4
      1. = M3 + aceptaciones bancarias
2. Base monetaria y oferta monetaria
   1. Las Reservas Bancarias

      Annotations:

      • estan formados por los billetes y monedas que se encuentran en los bancos y por los depositos que estos tienen en el banco central . las reservas bancarias son aquellas partes de los depositos que los bancos deben guardar y o prestar. el sistema bancario en su totalidad recibe depositos y no puede prestar ese monto, presta una suma menor determinada por las reservas que son de dos tipos
      1. Cociente entre Recervas y los depositos
      2. Proposito/ Motivo de existencia
         1. Satisfacer las demandas de efectivo de sus clientes
         2. Hacer frente a los pagos que estos realizan mediante cheques que se depositan en otros bancos
      3. rl

         Annotations:

         • determinada por la autoridad bancaria,BCRA, que fija un coeficiente llamado ENCAJE LEGAL O EFECTIVO MINIMO, es la fraccion de los depositos que los bancos deben mantener como reservas. esta tasa no se fija por ley, sino por circular del BCRA.
      4. rt

         Annotations:

         • EXCESO DE RESERVA LOS bancos pueden tener, si los desean, un exceso de reservas, es decir mas reservas de las exigidas. estos son fijadas por los estatutos de los bancos
   2. BM o $ de alta potencia

      Annotations:

      • constituye contablemente el pasivo de BCRA.
      1. BM = E + RL

         Annotations:

         • se define como el efectivo en manos del publico o circulacion monetaria(E), MAS las reservas(RL) que los bancos deben tener despositadas en el BCRA; es el efectivo minimo(reserva legal) que deben mantener respecto al total de los depositos
         1. E = Cp + Cf

            Annotations:

            • el efectivo o circular monetaria, no es otra cosa que la cantidad de dinero emitido por BCRA, que se encuentra disponible. definimos la circulacion monetaria como la suma del circulante en poder del publico(cp), mas el circulante en poder del sistema financiero(cf)
   3. la relación entre la oferta monetaria y la base monetaria

      Annotations:

      • la oferta monetaria y la base monetaria estan relacionados funcionalmente, a traves del multiplicador del dinero bancario(1/r), indica cuanto varia la cantidad de dinero por cada peso de variacion en la base monetaria 
      • Dado que el multiplicador monetario es mayor que la unidad, la oferta monetaria es un multiplo de la base monetaria
      1. M = 1 / r. BM

         Annotations:

         • cantidad de dinero = a multiplicador de dinero bancario por Base Monetaria. el valor del multiplicador dependera del valor del coeficiente de reserva legal, en tanto menor sea la reserva, mayor sera el valor del multiplicador y por lo tanto mayor sera la oferta monetaria
3. Los componentes
   1. M = E + D

      Annotations:

      • la cantidad de dinero u oferta monetaria se define como la suma del efectivo, (E) en manos del público, (billetes y monedas), que poseen los individuos y las empresas, más los depósitos en los bancos (D)

1. el sistema financiero argentino

   Annotations:

   • Es una de las fuentes de captacion de ahorro financiero y de financiamiento del consumo, la produccion, la inversion y las exportaciones
   1. los bancarios

      Annotations:

      • tienen capacidad para crear dinero. son aquellos cuyos activos financieros son aceptados con generalidad como medios de pago , es decir, son dinero.
      • estos intermediarios , que forman el sistema bancario, crean dinero al conceder prestamos por una cantidad superior a las reservas totales. el sistema bancario modifica la oferta monetaria, es decir, la cantidad de poder adquisitivo existente para comprar bienes y servicios, lo cual hace que se incremente la demanda agregada. de esta manera los intermediarios financieros, al crear dinero, aumentan la demanda agregada e influyen en la actividad economica.
      1. El Banco Central

         Annotations:

         • es una entidad autarquica del estado nacional, hoy en dia es una entidad publica, es la maxima autoridad monetaria, encargado de: - fijar la politica monetaria y cambiaria del pais. -custodiar y administrar las reservas internacionales. -es el agente financiero del gobierno nacional. -es el banco de bancos. -es el unico autorizado de emitir dinero. al comprar divisas concede financiacion al sector exterior, (ya que estos son depositos en moneda extranjeras emitidas por bancos de otros paises . al sector publico lo financia concediendole  credito a la tesoreria  y adquiriendo deuda publica que posteriormente compra y vende segun las necesidades de la politica monetaria. tambien otorga creditos a otros intermediarios financieros bancarios mediante creditos especiales . los pasivos financiero que emite para financiar estas inversiones son la moneda metalica y los billetes de curso legal. 
      2. la banca pública

         Annotations:

         • el banco de la nacion argentina, el banco de inversion y de comercio exterior, y algunos bancos de provincia, como el banco de la provincia de bs as, pertenencen a este grupo. su actividad es bastante similar a de la banca priivada, aunque privilegia el financiamiento al sector publico y el otorgamiento de prestamos de fomento, en especial a la pequeña y mediana empresa asi como a individuos de menores recursos.
      3. la banca privada

         Annotations:

         • los bancos, tal como se han señalad, mantienen parte de sus fondos en efectivo y otros se destinan a conceder financiacional sector privado- esto es, particulares y empresas- mediante prestamos y adquisicion de obligaciones, y al sector publico, la financiacion al sector publico se instrumenta mediante la compra obligatoria o voluntaria de titulos publicos, de rentas fijas a corto plazo(letra de tesoreria) o a largo plazo( deuda publica). la financiacion la obtienen a partir de los depositos del publico y con la emicion de titulos de renta fisica o variable. 
      4. las cooperativas de crédito

         Annotations:

         • suelen ser creadas por cooperativas, reciben depositos a plazo y prestan sus fondos al sector publico, a otros intermediarios financieros, a los cooperativistas, a pequeñas empresas y productores, profesionales, artesanos, empleados, obreros, particulares y entidades de bien publico. su forma de operar es muy similar al de los bancos.
   2. los no bancarios

      Annotations:

      • no tienen capacidad para crear dinero. los intermediarios financieros no bancarios se caracterizan por emitir activos financieros(pasivos para ellos), que no son dinero en sentido estricto.
      • en nuestro pasis la mayor parte de los intermediarios financieros no bancarios se encuentran vinculados, de uno u otro modo a los intermediarios financieros bancarios. en su mayoria son entidades dominadas, dependientes e incluso creadas directamente por bancos. 
2. los instrumentos de la política monetaria

   Annotations:

   • el banco central no puede influir directamente sobre la base de interes, ni sobre la cantidad de dinero,sino que lo hace a travez de:
   1. la emisión monetaria

      Annotations:

      • cuando el banco central emite dinero legal o primario y lo pon en circulacion, esta creando oferta monetaria, aumenta la cantidad de monedas y billetes en circulacion.
   2. la tasa de efectivo mínimo o encaje legal

      Annotations:

      • es el porcentaje de los depositos y de otros pasivos, en moneda local o extranjera que las entidades financieras deben mantener disponibles. EL BCRA puede fijar el efectivo minimo de acuerdo con lo dispuesto por su carta organica, atendiendo a la politica de regulacion monetaria llevada a cabo. -si se eleba el encaje la cantidad de dinero de que disponen las entidades para prestar a sus clientes disminuira y he de esperar que se produzca una elebacion de la tasa de interes. -al contrario ocurrira si el banco central reduce ese coeficiente. EL BANCO CENTRAL NO OBLIGA NI A ELEVAR NI A REDUCIR LA TASA DE INTERES, SINO QUE UTILIZA UNOS INSTRUMENTOS, COMO LOS ENCAJES PARA ALCANZAR SUS OBJETIVOS
   3. las operaciones de Mercado abierto

      Annotations:

      • son la compra y la venta de titulos publicos por parte del banco central: si el banco central concidera que debe aumentar la cantidad de dinero y no cree oportuno bajar el efectivo minimo, una posibilidad es comprar letras de tesoreria u otros titulos publicos,a  las instituciones financieras y a los particulares. de esta forma el banco central se queda con los titulos y paga su valor a los distintos poseedores. ello implica, que la cantidad de dinero en la economia aumenta, que era el objetivo perseguido. si lo que pretende es reduicir la cantidad de dinero, lo que hara sera vender titulos a las instituciones financieras, de forma que se reducira la cantida de dinero en circulacion.
   4. los redescuentos

      Annotations:

      • son prestamos que concede el banco central a las entidades bancarias para cubrir deficiencias transitorias de caja. mediante redescuento el banco central suministra dinero con garantias reales a los bancos por plazos cortos para que estos puedan cubrir sus deficiencias de efectivo minimo. son operaciones que realiza en primer terminos las entidades bancarias, descontando a sus clientes documentos de terceros, entregandoles por lo mismo el momento equivalente en dinero  y cobrando una tasa de interes, esa entidad bancaria a su vez, redescuenta dicho documento en el BCRA y el BCRA le cobra una tasa de redescuento. SI LA TASA DE REDESCUENTO ES ALTA LA ENTIDAD BANCARIA NO VA A REDESCONTAR , TAMPOCO LE VA DESCONTAR EL DOCUMENTO. POR EL CONTRARIO, SI LA TASA DE REDESCUENTO ES BAJA SE VA  A REALIZAR LA OPERACION  Y HAY AUMENTO DE LA OFERTA MONETARIA.