Desarrollo externo: se produce mediante la
fusión o adquiscion de 1 empresa ya instalada
La empresa consigue mayor tamaño
Dos tipos de operaciones
Annotations:
Tienen la misma intencionalidad ECONÓMICA aunque diferente fórmula JURÍDICA
FUSION: una o más empresas se
integran en una misma sociedad
La Sociedad A absorbe la sociedad B
ADQUISICIÓN: Mediante la
compra directa de la
mayoría de sus acciones
compra la mayoria de acciones
NO integra el PN
1-INTRODUCCIÓN
2-FACTORES EXPLICATIVOS
DEL INCREMENTO DE
FUSIONES EN LOS ULTIMOS AÑOS
1- MANTENIMIENTO DE UNA FLEXIBILIZACIÓN EN LAS RESTRICCIONES
LEGALES IMPUESTAS A LAS OPERACIONES
2-MOVIMIENTO DESREGULADOR Y LIBERLIZADOR
3-PROCESO DE PRIVATIZACIÓN
4-MEJORAS EN LAS TECNOLOGIAS
5- INTERNALIZACIÓN DE LOS MERCADOS ECONÓMICOS
RAZONES
3-CRECIMIENTO EXTERNO: JUSTIFICACIÓN E INCONVENIENTES
3.1- JUSTIFIACIÓN DEL CRECIMIENTO EXTERNO
GENERAR PLUSVALÍAS
¿COMO?
OBTENIENDO SINERGIA
DEFINICIÓN: SE DARÁ CUANDO EL VALOR CONJUNTO DE
LA AGRUPACIÓN DE DOS O MÁS UNIDAD DE NEGOCIO
DISTINTA BAJO UN MISMO CENTRO DECISOR SEA MAYOR
QUE LA SUMA DE CADA NEGOCIO
CREA VALOR: V AB > VA + VB
RAZONES MÁS ESPECÍFICAS
1-reducir costes
a-Economías de escala
Annotations:
una empresa reduce sus gastos de producción al expandirse. Se trata de una circunstancia en la que cuanto más se produce, el coste que tiene la empresa por fabricar un producto es menor
b- obtener economias de integración vertical
Se suprimen ETAPAS PRODUCTIVAS al reducir el manejo de imputs
c- obtener economías de alcace
Por DIVERSIFICACIÓN, de la cadena de valor reducir los costes
economias de alcance
2- obtener mayor poder de mercado
En las F&A
HORIZONTALES: incrementar poder de negociación
frente a proveed y sectores maduros reducir capacidad productiva
VERTICAL: INCREMENTAR EL VALOR AÑADIDO DEL PRODUCTO
EJEMPLO
COMPRA DE COLUMBIA Y CBS
POR SONY, PARA IMPONERSE
EN EL MUNDO DEL BLU RAY
CONGLOMERADO: Mayor poder de mercado centralizando flujos financieros
3- combinar recursos complemantarios
Aportar recursos que otra
empresa no tiene
4- eliminar ineficiencias directivas
Mala gestión del
equipo directivo
5-obtener sinergias financieras
crear mercado de capitales interno
reducir coste de capital
compensar pérdidas con beneficios del grupo
Equilibrar las necesidades de Recursos propios
ESTE TIPO DE SINERGIA ES BASTANTE CRITICABLE
6- razones fiscales
Ahorrar impuestos u obtener beneficios fiscales
En Espña promover la concentración empresarial
7- aprovechar recursos excedentarios
Emplear sus recursos
excendentarios en
operaciones de F&A
8-Tratar de introducir en una industria o país
9- estrategia defensiva
RESUMEN
MAS DE UNA MOTIVACIÓN
SUSTENTA LA ELECCIÓN FRENTE LA
DEL CRECIMIENTO INTERNO Y
ACUERDOS DE COOP. HABRÁ QUE
ANALIZAR LAS CONDICIONES Y
TAMBIÉN VENTAJAS E
INCONVENIENTES
CONVIENE MENCIONAR LOS TIPOS DE FUSIONES
FUSION HORIZONTAL
EMPRESA DEL MISMO SECTOR
Annotations:
EJEMPLO: CADENAS DE TV
FUSIÓN VERTICAL
Annotations:
EJEMPLO: COCA-COLA Y LA EMBOTELLADORA
OPERAN EN DIFERENTES ACTIVIDADES DE LA CADENA DE VALOR
FUSIÓN COMPLEMENTIRA Y CONGLOMERADA
OPERAN EN SECTORES DISTINTOS AUNQUE SE PRODUCE COMPLEMENTACIÓN
Annotations:
SEAT COMPRA RESPIRO
SECTORES DISTINTOS EN LO QUE NO SE DAN SINERGIAS
Annotations:
IKEA COMPRA TASK RABBIT
3.2 INCONVENIENTES DEL CRECIMIENTO
1. HABITUALMENTE ES COSTOSO
La compra a otra empresa, por las expectativas de creación tiende a subir
PRIMA
2.PÉRDIDA DE FLEXIBILIDAD
PIERDE CAPACIDAD DE ADAPTARSE AL ENTORNO
-AUMENTA BUROCRACIA
-CULTURAS DISTINTAS
3-REACCIONES ANTIMONOPOLIO
3.3 CRECIMIENTO INTERNO VS EXTERNO
1- CARACTERISTICAS DEL SECTOR
MADUREZ DEL SECTOR
VARIABLE A
IMPORTANCIA DE LAS BARRERAS
A VECES LA UNICA MANERA DE PENETRAR EN EL MERCADO
VARIABLE B
PRESTAR ATENCIÓN A UNA SERIE DE FACTORES
2- TIEMPO DISPONIBLE PARA
REFORZAR Y OBTENER POSICIÓN
COMPETITIVA
EL DESARROLLO EXTERNO > INTERNO
CAPACIDAD INMEDIATA DE LOS RECURSOS PRODUCTIVOS
3-NECESIDAD DE NEUTRALIZAR A UN COMPETIDOR
EJEMPLO: FIAT COMPRÓ ALFA ROMEO PARA
QUE NO CAYERA EN MANOS DE FORD Y EEUU
ENTRASE EN EL MERCADO