MODELO GENERAL DEL TIPO DE CAMBIO A LARGO PLAZO

El tipo de cambio real
1. Variaciones del tipo de cambio
  1. Lo que interesa, no es el valor absoluto del tipo de cambio real
    1. Lo importante son las variaciones en relación con el año base
  2. La devaluación mejora la cuenta corriente
    1. Solo si es en una depreciación real de la moneda nacional
  3. Si la paridad del tipo de cambio de cumple
    1. El tipo de cambio real permanece constante
2. Concepto critico para el modelo general de tipo de cambio
  1. El tipo de cambio real esta definido
    1. En términos del tipo de cambio nominal y el nivel de precios en los dos países
  2. Tipo de cambio real del peso frente al dólar
    1. El nivel de precios en cada país se mide por un índice de precios al consumidor
  3. Una variación del tipo de cambio real es que la paridad del poder adquisitivo relativa no se cumple
Cambio de la paridad real, sobrevaluación, subvaluación
1. Un activo esta sobrevaluado si su precio en el mercado es mayor que su valor
2. Un activo esta subvaluado si su precio en el mercado es menor que su valor
3. Las desviaciones de los precios de valor son ocasionadas por el gobierno y pueden perdurar indefinidamente
Modelo general del tipo de cambio
1. El TCR equilibra la cuenta corriente a largo plazo
  1. La teoría general considera considera factores monetarios y no monetarios
    1. Los factores producen desviaciones prolongadas de la paridad del pode adquisitivo
  2. Si la paridad del poder adquisitivo no se cumple a corto plazo
    1. Hay fuertes movimientos del capital financiero o el banco central interviene en el mercado de divisas
  3. Si la paridad del poder adquisitivo no se cumple al largo plazo
    1. El TCR fue modificado, a largo plazo no hay sobrevaluación o subvaluación de la moneda
2. Conclusiones
  1. Los TC fluctúan constantemente en respuesta a los cambios de factores monetarios y no monetarios
  2. Los movimientos de los TC a largo plazo están determinados por la paridad del poder adquisitivo
  3. La paridad del poder adquisitivo no se cumple ni siquiera a largo plazo
  4. Las perspectivas de crecimiento económico a largo plazo son importantes para el TC spot
Paridad de las tasas de intéres reales
1. Diferencias en las tasas de interés nominales entre países
  1. Puede ofrecer una tasa de interés real menor que otras monedas
2. Una moneda que se espera se aprecie en términos reales (a causa de factores no monetarios)
  1. La paridad de las tasas de interés nominales es una relación a corto plazo
  2. La paridad de tasas de interés reales se cumplen a largo plazo solo si el TCR a largo plazo no se modifique
3. Las diferencias entre las dos paridades son importantes: unidades nominales y unidades reales
  1. No solo depende de las diferencias en las tasas de inflación esperadas, sino también de las variaciones de TCR
4. Si el TCR entre dos monedas permanece constante
  1. Las tasas de interés reales en las dos monedas son iguales, y la paridad de las tasas de interés equivalen totalmente a la paridad del poder adquisitivo real

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