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Descrição
Mapa Mental por Katherine Calle, atualizado more than 1 year ago
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Criado por Katherine Calle
aproximadamente 4 anos atrás
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Capítulo 2 Proyectar yvalorar Flujos de caja
- Descuento de flujos de caja y
valoración
- Ejemplo: Túnel de lavado
- Generación de FC de
entrada
- Generación de FC
de salida
- Generación de
FC inesperados
- Generación de FC de
entrada
- El proceso de DCF en tres etapas
- Proyección de importes y
fechas de llegada de
pagos
- Determinación de la tasa
apropiada para descontar al
presente los FC futuros
- Descontar los FC futuros al presente
- Proyección de importes y
fechas de llegada de
pagos
- Ejemplo: Túnel de lavado
- Definición de FC de inversión
- FC relevantes
- También denominados FC incrementales
- Incluyen los FC generados directamente por la inversión, así como
los efectos indirectos que esta puede tener sobre las otras líneas de
negocio de la empresa
- Error común al calcularlos: Costos hundidos
- Gastos realizados o a relizar
independientemente de hacer la inversión
- Gastos realizados o a relizar
independientemente de hacer la inversión
- Es importante considerar solo los ingresos y costes incrementales
que resulten directamente de la decisión de invertir
- También denominados FC incrementales
- FC conservadores y optimistas
- Proyecciones de los
gerentes
- Pesimistas, debido a incentivos gerenciales
- Otimistas, debido a un exceso de confianza
- Pesimistas, debido a incentivos gerenciales
- Altos directivos animan a los gerentes a elaborar FC desados mas no optimistas
- Proyecciones de los
gerentes
- FC disponible de recursos propios frente a
FC disponible del proyecto
- EFCF
- Se centra en FC que se pueden distribuir entre los accionistas
- Se utiliza para valorar la parte del proyecto destinada a recursos propios
- El proyecto está desapalancado
- Sin gastos por interés
- Sin ingresos por emisiones de deuda
- Sin gastos por interés
- Fórmula
- Se centra en FC que se pueden distribuir entre los accionistas
- PFCF
- Combina los FC a distribuir entre los acreedores y propietarios de los AF
- Base para estimar el valor del proyecto en su conjunto
- Combina los FC a distribuir entre los acreedores y propietarios de los AF
- EFCF
- FC disponible del proyecto (PFCF)
- FC que puede distribuirse entre todas las fuentes
de capital de la empresa
- Cálculo
- Sumar los FC que acumula cada
uno de los titulares de derechos
sobre el proyecto
- La suma de todos los FC del funcionamiento del proyecto, después de
satisfacer gastos operativos, impuestos ynuevas inversiones en capital
circulante y CAPEX, pero antes de que se realice ningún pago a los
titulares de derechos sobre el proyecto (accionistas y titulares de deuda).
- Sumar los FC que acumula cada
uno de los titulares de derechos
sobre el proyecto
- FC que puede distribuirse entre todas las fuentes
de capital de la empresa
- FC relevantes
- Valorar los flujos de caja de la
inversión
- Cómo evaluar la inversión con
el VAN y la TIR
- TIR: tasa de rendimiento compuesta que
ganaremos con la inversión
- La diferencia entre el valor actual de los FC esperados
y el coste inicial de la inversión es frecuentemente
denominada valor actual neto
- TIR: tasa de rendimiento compuesta que
ganaremos con la inversión
- Proyectos
mutuamente excluyentes
- Alternativas o proyectos que compiten,
la empresa debe elegir solo uno
- La elección de una impide
invertir en la demás
- Alternativas o proyectos que compiten,
la empresa debe elegir solo uno
- Cómo evaluar la inversión con
el VAN y la TIR
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