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Cap. 6 - Tasas de
Interes y Valoracion
de Bonos
- Tasas de Interes y
Rendimientos Requeridos
- TASA DE INTERES→ tasa de
interés Se aplica
normalmente a
instrumentos de deuda
como los préstamos
bancarios o bonos; es la
compensación que paga el
prestatario de fondos al
prestamista; desde el punto
de vista del prestatario, es el
costo de solicitar fondos en
préstamo.
- RENDIMIENTO REQUERIDO→
Por lo general se aplica a los
instrumentos patrimoniales,
como las acciones comunes; es
el costo de los fondos
obtenidos por medio de la
venta de una participación en
la propiedad.
- INFLACION→Tendencia
a la alza en los precios
de la mayoría de los
bienes y servicios.
- TASA DE INTERES REAL→
Tasa que crea un equilibrio
entre la oferta de ahorros y
la demanda de fondos de
inversión en un mundo
perfecto, sin inflación,
donde los proveedores y los
demandantes de fondos no
tienen preferencias de
liquidez y no existe riesgo
alguno.
- TASA DE INTERES
NOMINAL→ Tasa
de interés que
realmente cobra
el proveedor de
fondos y paga el
demandante de
fondos.
- ESTRUCTURA TEMPORAL
DE LAS TASAS DE
INTERES→ Relación entre
la fecha final de
vencimiento y la tasa de
rendimiento de bonos con
niveles de riesgo similares.
- CURVA DE RENDIMIENTO→
Descripción gráfica de la
estructura temporal de las
tasas de interés.
- RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO→ Tasa de
rendimiento o de retorno anual
compuesta que se gana sobre un valor de
deuda adquirido en un día específico y
conservado hasta su vencimiento.
- CURVA DE RENDIMIENTO
INVERTIDA→ Curva de
rendimiento con pendiente
descendente que indica que las
tasas de interés a corto plazo
por lo general son más altas que
las tasas de interés a largo plazo.
- CURVA DE RENDIMIENTO
NORMAL→ Curva de
rendimiento de pendiente
ascendente que indica que las
tasas de interés a largo plazo
por lo general son más altas
que las tasas de interés a corto
plazo.
- CURVA DE RENDIMIENTO
PLANA→ Curva de
rendimiento que indica que
las tasas de interés no
varían mucho, a diferentes
fechas de vencimiento.
- TASA DE INTERES→ tasa de
interés Se aplica
normalmente a
instrumentos de deuda
como los préstamos
bancarios o bonos; es la
compensación que paga el
prestatario de fondos al
prestamista; desde el punto
de vista del prestatario, es el
costo de solicitar fondos en
préstamo.
- Bonos
Corporativos
- BONO CORPORATIVO→ Instrumento de deuda a
largo plazo que indica que una corporación ha
solicitado en préstamo cierta cantidad de dinero,
y promete reembolsarlo en el futuro en
condiciones claramente definidas.
- TASA CUPON→
Instrumento de deuda a
largo plazo que indica que
una corporación ha
solicitado en préstamo
cierta cantidad de dinero, y
promete reembolsarlo en el
futuro en condiciones
claramente definidas.
- CONTRATO DE
EMISION DE BONOS→
Documento legal que
especifica tanto los
derechos de los
tenedores de bonos
como las obligaciones
de la corporación
emisora.
- REQUISITODE FONDO DE
AMORTIZACION→ Disposición
restrictiva incluida con frecuencia
en un contrato de emisión de
bonos que facilita el retiro
sistemático de los bonos antes de
su vencimiento
- FIDEICOMISARIO→ Individuo, corporación
o departamento fiduciario de un banco
comercial a quien se paga para que actúe
como tercera parte en un contrato de
emisión de bonos y tome medidas
específicas a favor de los tenedores de
bonos si se violan los términos del
contrato.
- CARACTERÍSTICAS
GENERALES DE UNA
EMISIÓN DE BONOS
- opción de
conversión
- opción de
rescate
anticipado
- precio de
rescate
- prima de
rescate
- certificados
para la compra
de acciones
- opción de
conversión
- BONO CORPORATIVO→ Instrumento de deuda a
largo plazo que indica que una corporación ha
solicitado en préstamo cierta cantidad de dinero,
y promete reembolsarlo en el futuro en
condiciones claramente definidas.
- Fundamentos de la
Valuacion
- VALUACION→ Proceso que
relaciona el riesgo y el
rendimiento para
determinar el valor de un
activo.
- FACTORES
CLAVE:
- Flujos de efectivo
(ingresos)→ El valor de
cualquier activo depende
del flujo o flujos de
efectivo que se espera que
el activo brinde durante el
periodo de propiedad.
- Tiempo→ Además de realizar los
cálculos de flujo de efectivo,
debemos conocer el momento en
que ocurren.
- Riesgo y rendimiento requerido→ El nivel
de riesgo relacionado con un flujo de
efectivo específico afecta
significativamente su valor. En general,
cuanto mayor sea el riesgo (o menor la
certeza) de un flujo de efectivo, menor
será su valor
- Flujos de efectivo
(ingresos)→ El valor de
cualquier activo depende
del flujo o flujos de
efectivo que se espera que
el activo brinde durante el
periodo de propiedad.
- VALUACION→ Proceso que
relaciona el riesgo y el
rendimiento para
determinar el valor de un
activo.
- Valuacion
de Bonos
- Siempre que el
rendimiento requerido de
un bono difiera de la tasa
cupón del bono, el valor de
este último diferirá de su
valor a la par.
- DESCUENTO→ Cantidad
por la que un bono se
vende a un valor menor
que su valor a la par.
- PRIMA→ Monto por el que un
bono se vende a un valor que
sobrepasa su valor nominal.
- TIEMPO DE VENCIMIENTO DE VALORES →
Rendimientos requeridos constantes
Cuando el rendimiento requerido es
diferente a la tasa cupón y se supone que
será constante hasta el vencimiento, el
valor del bono se aproximará a su valor a
la par conforme el paso del tiempo lo
acerque al vencimiento.
- Siempre que el
rendimiento requerido de
un bono difiera de la tasa
cupón del bono, el valor de
este último diferirá de su
valor a la par.
- INIRA S. JUAREZ E.
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