La manera como los precios relativos afectan
el tipo de cambio se resume en la paridad del
poder adquisitivo.
En los mercados competitivos, en ausencia de costos
de transporte y barreras al comercio, los productos
idénticos deben tener el mismo precio en diferentes
países en términos de una determinada moneda.
Paridad del poder aquisitivo
absoluta
Mientras que la ley del precio único se refiere
a los productos individuales, la paridad del
poder adquisitivo absoluta considera el nivel
general de precios
La paridad del poder adquisitivo absoluta no se
cumple si la proporción entre los bienes
comerciables y no comerciables en las canastas
de referencia es diferente.
Paridad del poder adquisitivo
relativa
La paridad del poder adquisitivo relativa no
se refiere a los niveles de precios sino a sus
tasas de cambio. La tasa de crecimiento de
los precios es llama inflación.
Si los productos comerciables se abaratan en
relación con los productos no comerciables, la
competitividad internacional del país crece sin que
esto refleje la evolución del indice de precios al
consumidor.
El tipo de cambio segun el
enfoque monetario
El tipo de cambio, que es el precio relativo de
las dos monedas, está determinado por la
oferta y la demanda de las mismas.
Relación entre las
tasas de interés y las
tasas de inflación
Si las tasas de interés reales en los
dos países son diferentes, la
paridad del poder adquisitivo no se
cumple.
Si las tasas de interés reales
en los dos países son iguales,
la paridad de las tasas de
interés y la paridad del poder
adquisitivo son totalmente
equivalentes.
Si la tasa de interés real en pesos es
mayor que la tasa en dólares es porque
los inversionistas que invierten en pesos
requieren una prima de riesgo.
Según el efecto Fisher
internacional, las
expectativas del
crecimiento del tipo de
cambio se ajustan a la
diferencia entre las tasas
de interés en las dos
monedas.
La teoría de las expectativas racionales dice
que el tipo de cambio forward debe ser igualal
tipo de cambio spot esperado en el futuro. Es
una combinación de la paridad de las tasas de
interés con el efecto Fisher internacional.
El Fisher abierto significa que las diferencias entre
las tasas de interés deben ser iguales a las
diferencias entre las tasas inflacionarias. Esta
relación se basa en el supuesto de que las tasas de
interés reales en las dos monedas son iguales.