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Created by kareli garcia
about 7 years ago
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Finanzas y
contabilidad
- se considera como la mejor medida de la
posición competitiva y del atractivo
general de una empresa para los
inversionistas. La determinación de las
fortalezas y debilidades financieras de
una organización es esencial para la
formulación eficaz de estrategias. La
liquidez, el nivel de endeudamiento, el
capital de trabajo, la rentabilidad, el uso
de activos, el flujo de efectivo y los
fondos de una empresa pueden hacer
que algunas estrategias queden
eliminadas como alternativas viables
- Los factores
financieros
frecuentemente
modifican las
estrategias
existentes y cambian
los planes de
implementación
- Un sitio Web especialmente recomendable para
obtener datos financieros de una compañía es
https://us.etrade.com/e/t/invest/markets, que brinda
excelente información sobre indicadores financieros,
acciones y datos de valuación de todas las compañías
de titularidad pública. Simplemente se introduce el
símbolo de la acción de la compañía cuando se cargue
la página y aparecerá abundante información. Otro
buen sitio para conocer datos financieros es
www.forbes.com
- Los factores
financieros
frecuentemente
modifican las
estrategias
existentes y cambian
los planes de
implementación
- Funciones de finanzas y contabilidad De acuerdo con
James Van Horne, las funciones de finanzas y
contabilidad comprenden tres decisiones: la decisión de
inversión, la decisión de financiamiento y la decisión de
dividendos.
- El análisis de indicadores financieros es el método más utilizado para
determinar las fortalezas y debilidades financieras de una organización
en las áreas de inversión, financiamiento y dividendos. En virtud de que
las áreas funcionales de negocio están tan estrechamente relacionadas,
los indicadores financieros señalan fortalezas o debilidades en las
actividades de administración, marketing, producción, investigación y
desarrollo y sistemas de información gerencial. Es importante señalar
que los indicadores financieros son igualmente aplicables a
organizaciones con y sin fines de lucro
- La decisión de inversión, también llamada presupuestación del capital, es
la asignación y reasignación de capital y recursos a proyectos, productos,
activos y divisiones de una organización. Una vez formuladas las
estrategias, se requiere tomar las decisiones de presupuestación del
capital para implementar con éxito las estrategias. La decisión de
financiamiento determina la mejor estructura de capital para la empresa
e implica examinar varios métodos por medio de los cuales la empresa
puede reunir capital (por ejemplo, emitir acciones, incrementar la deuda,
vender activos o emplear una combinación de todas estas opciones). La
decisión de financiamiento debe considerar las necesidades del capital de
trabajo tanto en el corto como en el largo plazos. Los dos indicadores
financieros clave que indican si la decisión de financiamiento de la
empresa ha sido eficaz son la razón entre la deuda y el capital, y la razón
entre la deuda y el total de activos
- Las decisiones de dividendos relacionan asuntos como el porcentaje de
ingresos que se paga a los accionistas, la estabilidad de los dividendos
pagados en el tiempo, y la recompra o emisión de acciones. Las
decisiones de dividendos determinan la cantidad de financiamiento que
se retiene en una empresa en comparación con la cantidad pagada a los
accionistas. Tres indicadores financieros que resultan útiles para evaluar
las decisiones de dividendos de una empresa son la razón entre ingresos
y acciones, la razón entre dividendos y acciones, y la razón entre precio
e ingresos. Los beneficios de pagar dividendos a los inversionistas deben
compararse con los beneficios de la retención interna de fondos y no
existe una fórmula definida para equilibrar este compromiso. Por las
razones que aquí se mencionan, en ocasiones los dividendos se pagan
aun cuando los fondos podrían ser mejor reinvertidos en la empresa o
cuando ésta tiene que conseguir fuentes externas de capital:
- Es habitual pagar los dividendos en efectivo. El
no hacerlo así podría verse como un indicio
negativo. Un cambio en los dividendos se
considera como una señal acerca del futuro. 2.
Los dividendos representan un punto de venta
para los inversionistas bancarios. Algunos
inversionistas institucionales sólo pueden
adquirir acciones que paguen dividendos.3. Los
accionistas frecuentemente exigen dividendos,
aun en las compañías con grandes
oportunidades para reinvertir todos los fondos
disponibles. 4. Existe un mito acerca de que el
pago de dividendos traerá un incremento en el
precio de las acciones.
- Es habitual pagar los dividendos en efectivo. El
no hacerlo así podría verse como un indicio
negativo. Un cambio en los dividendos se
considera como una señal acerca del futuro. 2.
Los dividendos representan un punto de venta
para los inversionistas bancarios. Algunos
inversionistas institucionales sólo pueden
adquirir acciones que paguen dividendos.3. Los
accionistas frecuentemente exigen dividendos,
aun en las compañías con grandes
oportunidades para reinvertir todos los fondos
disponibles. 4. Existe un mito acerca de que el
pago de dividendos traerá un incremento en el
precio de las acciones.
- Las decisiones de dividendos relacionan asuntos como el porcentaje de
ingresos que se paga a los accionistas, la estabilidad de los dividendos
pagados en el tiempo, y la recompra o emisión de acciones. Las
decisiones de dividendos determinan la cantidad de financiamiento que
se retiene en una empresa en comparación con la cantidad pagada a los
accionistas. Tres indicadores financieros que resultan útiles para evaluar
las decisiones de dividendos de una empresa son la razón entre ingresos
y acciones, la razón entre dividendos y acciones, y la razón entre precio
e ingresos. Los beneficios de pagar dividendos a los inversionistas deben
compararse con los beneficios de la retención interna de fondos y no
existe una fórmula definida para equilibrar este compromiso. Por las
razones que aquí se mencionan, en ocasiones los dividendos se pagan
aun cuando los fondos podrían ser mejor reinvertidos en la empresa o
cuando ésta tiene que conseguir fuentes externas de capital:
- Tipos fundamentales de indicadores financieros Los
indicadores financieros se calculan a partir de la declaración de
ingresos y del balance general de una compañía. Calcular los
indicadores financieros es como tomar una fotografía, ya que
los resultados reflejan una situación determinada en un punto
del tiempo. Comparar los indicadores en el transcurso del
tiempo y con el promedio de la industria genera datos
estadísticos importantes que servirán para identificar y evaluar
las fortalezas y debilidades.
- El análisis de tendencias es una técnica útil que
incorpora los factores de tiempo y el promedio de la
industria de los indicadores financieros. Las líneas
punteadas indican los indicadores proyectados. Algunos
sitios Web calculan indicadores financieros y presentan
los datos en gráficas. Cuatro fuentes muy importantes
de indicadores financieros promedio de la industria son:
- 1. Normas de la industria e indicadores clave de negocios, de
Dun & Bradstreet: se calculan 14 indicadores diferentes en un
formato para el promedio de la industria en 800 tipos
diferentes de negocios. Los indicadores se muestran por el
número de la clasificación industrial estándar (Standard
Industrial Classification, SIC) y se agrupan por ventas anuales
en tres categorías. 2. Estudios de declaraciones anuales, de
Robert Morris Associate: se calculan 16 indicadores diferentes
en un formato para el promedio de la industria. Se hace
referencia a las industrias por los números SIC publicados por
la Oficina de Censos. Los indicadores se presentan en cuatro
tamaños de categorías por ventas anuales para todas las
empresas del sector.
- 3. Almanaque de negocios e indicadores financieros industriales: se
incluyen 22 indicadores y porcentajes financieros en un formato
para el promedio del sector en todas las industrias más
importantes. Los indicadores y porcentajes se presentan en 12
categorías diferentes de tamaños de compañías y para todas las
empresas de una determinada industria. 4. Reportes de la Comisión
Federal de Comercio (FTC): la FTC publica datos financieros
trimestrales, incluyendo indicadores de compañías
manufactureras. Los reportes de la FTC incluyen análisis agrupados
por industria y tamaño de los recursos.
- 3. Almanaque de negocios e indicadores financieros industriales: se
incluyen 22 indicadores y porcentajes financieros en un formato
para el promedio del sector en todas las industrias más
importantes. Los indicadores y porcentajes se presentan en 12
categorías diferentes de tamaños de compañías y para todas las
empresas de una determinada industria. 4. Reportes de la Comisión
Federal de Comercio (FTC): la FTC publica datos financieros
trimestrales, incluyendo indicadores de compañías
manufactureras. Los reportes de la FTC incluyen análisis agrupados
por industria y tamaño de los recursos.
- 1. Normas de la industria e indicadores clave de negocios, de
Dun & Bradstreet: se calculan 14 indicadores diferentes en un
formato para el promedio de la industria en 800 tipos
diferentes de negocios. Los indicadores se muestran por el
número de la clasificación industrial estándar (Standard
Industrial Classification, SIC) y se agrupan por ventas anuales
en tres categorías. 2. Estudios de declaraciones anuales, de
Robert Morris Associate: se calculan 16 indicadores diferentes
en un formato para el promedio de la industria. Se hace
referencia a las industrias por los números SIC publicados por
la Oficina de Censos. Los indicadores se presentan en cuatro
tamaños de categorías por ventas anuales para todas las
empresas del sector.
- El análisis de indicadores financieros debe ir más allá del
cálculo e interpretación real de los indicadores. El análisis
debe llevarse a cabo en tres frentes por separado:
- 1. ¿Cómo ha variado cada indicador con el tiempo? Esta
información provee los medios para evaluar tendencias
históricas. Es importante observar si cada indicador se ha
incrementado, ha disminuido o ha permanecido constante a lo
largo del tiempo. Por ejemplo, un margen de ganancias del 10%
es una mala noticia si la tendencia ha descendido 20% durante
los últimos tres años. Pero un margen de ganancias del 10% es
excelente si la tendencia ha crecido constantemente. Por lo
tanto, calcule el cambio de porcentaje de cada indicador de un
año al siguiente para evaluar el desempeño financiero histórico
en esa medida. Identifique y examine grandes cambios en el
porcentaje de un indicador financiero de un año a otro. 2.
¿Cómo se compara cada indicador con las normas de la
industria? El indicador de rotación de inventarios de una
empresa quizá parezca impresionante a primera vista, pero
podría desvanecerse si se le compara con las normas o datos
de su industria.
- 3. ¿Cómo se compara cada indicador con los de los competidores
más importantes? A menudo la competencia es más intensa entre
varios competidores de una industria o localidad que entre todas
las empresas del sector. Cuando esto sucede, el análisis de
indicadores financieros debe incluir la comparación con esos
rivales. Por ejemplo, si el indicador de rentabilidad de una
empresa muestra una tendencia ascendente y se compara
favorablemente con el promedio de la industria, pero está
disminuyendo con respecto a su principal competidor, hay razones
para preocuparse.
- El análisis de indicadores financieros no deja de tener sus
limitaciones. Antes que nada, los indicadores financieros se
basan en datos contables y las empresas difieren en el
tratamiento que dan a cuestiones como depreciación, valuación
de inventarios, gastos de investigación y desarrollo, costos de los
planes de pensiones, fusiones e impuestos. Los factores de
temporada también influyen en los indicadores comparativos.
Por lo tanto, la conformidad con los indicadores compuestos de
la industria no establece con certeza que una empresa se esté
desempeñando con normalidad o que esté bien administrada. De
la misma manera, las desviaciones de los promedios de la
industria no siempre indican que a una empresa le esté yendo
especialmente bien o mal. Por ejemplo, un indicador elevado de
rotación de inventarios puede indicar una administración de
inventarios eficiente y una posición fuerte del capital de trabajo,
pero también podría indicar una escasez seria de inventario y
una posición débil
- del capital de trabajo. Es importante darse cuenta de que la
condición financiera de una empresa no sólo depende de la
función de finanzas, sino también de otros muchos factores que
incluyen: 1. administración, marketing, administración de
producción y operaciones, investigación y desarrollo, y las
decisiones en relación con los sistemas de información
gerencial; 2. las acciones de los competidores, proveedores,
distribuidores, acreedores, clientes y accionistas; y 3. las
tendencias económicas, sociales, culturales, demográficas,
ambientales, políticas, gubernamentales, legales y tecnológicas.
Incluso las responsabilidades con el ambiente afectan los
indicadores financieros, como se indica en la sección
“Perspectiva del ambiente natural”. Así que el análisis de
indicadores financieros, como todas las demás herramientas
analíticas, debe emplearse con inteligencia
- del capital de trabajo. Es importante darse cuenta de que la
condición financiera de una empresa no sólo depende de la
función de finanzas, sino también de otros muchos factores que
incluyen: 1. administración, marketing, administración de
producción y operaciones, investigación y desarrollo, y las
decisiones en relación con los sistemas de información
gerencial; 2. las acciones de los competidores, proveedores,
distribuidores, acreedores, clientes y accionistas; y 3. las
tendencias económicas, sociales, culturales, demográficas,
ambientales, políticas, gubernamentales, legales y tecnológicas.
Incluso las responsabilidades con el ambiente afectan los
indicadores financieros, como se indica en la sección
“Perspectiva del ambiente natural”. Así que el análisis de
indicadores financieros, como todas las demás herramientas
analíticas, debe emplearse con inteligencia
- 1. ¿Cómo ha variado cada indicador con el tiempo? Esta
información provee los medios para evaluar tendencias
históricas. Es importante observar si cada indicador se ha
incrementado, ha disminuido o ha permanecido constante a lo
largo del tiempo. Por ejemplo, un margen de ganancias del 10%
es una mala noticia si la tendencia ha descendido 20% durante
los últimos tres años. Pero un margen de ganancias del 10% es
excelente si la tendencia ha crecido constantemente. Por lo
tanto, calcule el cambio de porcentaje de cada indicador de un
año al siguiente para evaluar el desempeño financiero histórico
en esa medida. Identifique y examine grandes cambios en el
porcentaje de un indicador financiero de un año a otro. 2.
¿Cómo se compara cada indicador con las normas de la
industria? El indicador de rotación de inventarios de una
empresa quizá parezca impresionante a primera vista, pero
podría desvanecerse si se le compara con las normas o datos
de su industria.
- El análisis de tendencias es una técnica útil que
incorpora los factores de tiempo y el promedio de la
industria de los indicadores financieros. Las líneas
punteadas indican los indicadores proyectados. Algunos
sitios Web calculan indicadores financieros y presentan
los datos en gráficas. Cuatro fuentes muy importantes
de indicadores financieros promedio de la industria son:
- Los indicadores
financieros clave se
clasifican en los cinco
tipos siguientes:
- 1. Los indicadores de liquidez miden la capacidad de una
empresa para afrontar sus compromisos en el corto plazo.
Indicador actual Indicador rápido (o prueba del ácido) 2. Los
indicadores de endeudamiento miden hasta qué punto la
empresa se ha financiado por medio de deuda. Razón entre
deuda y activos totales Razón entre deuda y capital Razón
entre deuda y capital a largo plazo Razón (o cobertura) de
intereses devengados 3. Los indicadores de actividad miden
qué tan eficazmente una empresa hace uso de sus recursos.
Rotación de inventario Rotación de activos fijos Rotación de
activos totales Rotación de cuentas por cobrar (tiempo de
cobro) Periodo promedio de recuperación
- 4. Los indicadores de rentabilidad miden la eficacia general
de la administración, que se muestra en los rendimientos
generados por ventas e inversiones. Margen bruto de
ganancia Margen de ganancia de operación Margen neto
de ganancias Rendimiento sobre los activos totales (return
on total assets, ROA) Rendimiento sobre el capital de los
accionistas (return on equity, ROE) Ganancias por acción
(earnings per share, EPS) Razón entre precio y ganancias 5.
Los indicadores de crecimiento miden la capacidad de la
empresa para mantener una posición económica creciente
dentro de la economía y la industria. Ventas Ingreso neto
Ganancias por acción Dividendos por acción
- 4. Los indicadores de rentabilidad miden la eficacia general
de la administración, que se muestra en los rendimientos
generados por ventas e inversiones. Margen bruto de
ganancia Margen de ganancia de operación Margen neto
de ganancias Rendimiento sobre los activos totales (return
on total assets, ROA) Rendimiento sobre el capital de los
accionistas (return on equity, ROE) Ganancias por acción
(earnings per share, EPS) Razón entre precio y ganancias 5.
Los indicadores de crecimiento miden la capacidad de la
empresa para mantener una posición económica creciente
dentro de la economía y la industria. Ventas Ingreso neto
Ganancias por acción Dividendos por acción
- 1. Los indicadores de liquidez miden la capacidad de una
empresa para afrontar sus compromisos en el corto plazo.
Indicador actual Indicador rápido (o prueba del ácido) 2. Los
indicadores de endeudamiento miden hasta qué punto la
empresa se ha financiado por medio de deuda. Razón entre
deuda y activos totales Razón entre deuda y capital Razón
entre deuda y capital a largo plazo Razón (o cobertura) de
intereses devengados 3. Los indicadores de actividad miden
qué tan eficazmente una empresa hace uso de sus recursos.
Rotación de inventario Rotación de activos fijos Rotación de
activos totales Rotación de cuentas por cobrar (tiempo de
cobro) Periodo promedio de recuperación
- Lista de verificación de preguntas para una auditoría de finanzas y
contabilidad Las siguientes preguntas referentes a finanzas y
contabilidad, similares a las que se presentaron antes acerca de
marketing y administración, deben examinarse: 1. ¿En dónde es
financieramente fuerte y débil la empresa de acuerdo con el
análisis de indicadores financieros? 2. ¿La empresa está en
condiciones de obtener el capital que necesita a corto plazo? 3. ¿La
empresa puede obtener el capital que necesita a largo plazo por
medio de deuda o de acciones? 4. ¿La empresa cuenta con
suficiente capital de trabajo? 5. ¿Son eficaces los procedimientos
para la presupuestación del capital? 6. ¿Son razonables las
políticas de pago de dividendos? 7. ¿La empresa tiene buenas
relaciones con sus inversionistas y accionistas? 8. ¿Los gerentes de
finanzas de la empresa cuentan con la experiencia y la
capacitación adecuadas?
- La función de producción y operaciones de una
empresa consiste en todas aquellas actividades que
transforman los insumos en bienes y servicios. La
administración de producción y operaciones se encarga
de las entradas, transformaciones y salidas en todas las
industrias y mercados. Una operación de fabricación
transforma o convierte insumos, como materias
primas, trabajo, capital, maquinaria e instalaciones, en
bienes terminados y servicios. Roger Schroeder sugiere
que la administración de producción y operaciones
comprende cinco funciones o áreas de decisión:
proceso, capacidad, inventario, fuerza laboral y calidad
- 1. Proceso Las decisiones del proceso conciernen al
diseño del sistema de producción físico. Las
decisiones específicas incluyen la elección de la
tecnología, la organización de la instalación, el
análisis del flujo de procesos, la ubicación de la
planta, el equilibrio de las líneas, el control de
procesos y el análisis del transporte
- 2. Capacidad Las decisiones sobre la capacidad
tienen que ver con la determinación de los niveles
de producción óptimos para la organización, ni
demasiado ni muy poco. Las decisiones específicas
incluyen los pronósticos, la planeación de las
instalaciones, la planeación agregada, la
calendarización, la planeación de la capacidad y el
análisis de líneas de espera
- 3. Inventario Las decisiones de inventario
implican la administración de los niveles de
las materias primas, trabajos en proceso y
bienes terminados. Las decisiones específicas
incluyen qué ordenar, cuándo y cuánto, así
como el manejo de materiales.
- 4. Fuerza laboral Las decisiones sobre la
fuerza laboral conciernen a la
administración de los empleados
calificados, no calificados, de oficina y
administrativos. Las decisiones
específicas incluyen el diseño de
puestos, la medición del trabajo, el
enriquecimiento del trabajo, las normas
laborales y las técnicas de motivación.
- 5. Calidad Las decisiones de calidad
están orientadas al aseguramiento de
la producción de bienes y servicios de
alta calidad. Las decisiones específicas
incluyen control de calidad, muestreo,
pruebas, aseguramiento de la calidad y
control de costos
- Lista de verificación de preguntas para una auditoría de producción y
operaciones Se deben examinar preguntas como las siguientes: 1. ¿Los
suministros de materias primas, partes y componentes son confiables
y razonables? 2. ¿Las instalaciones, el equipo, la maquinaria y las
oficinas están en buenas condiciones? 3. ¿Son eficaces las políticas y los
procedimientos de control de inventarios? 4. ¿Son eficaces las políticas
y los procedimientos de control de calidad? 5. ¿Las instalaciones, los
recursos y los mercados están localizados estratégicamente? 6. ¿La
empresa cuenta con capacidad tecnológica?
- La quinta área de importancia de las operaciones internas que debe examinarse para localizar
fortalezas y debilidades específicas es la de investigación y desarrollo
- Las organizaciones invierten en I&D porque creen que tal inversión las conducirá hacia un producto o
servicio superiores, lo que les dará ventajas competitivas. Los gastos de investigación y desarrollo
están dirigidos a desarrollar nuevos productos antes que la competencia, a mejorar la calidad del
producto o a mejorar los procesos de fabricación para reducir los costos
- Una administración eficaz de la función de investigación y desarrollo requiere de una asociación
estratégica y operativa entre I&D y las otras funciones vitales del negocio. Un espíritu de colaboración y
confianza mutua entre los otros gerentes y los de I&D es evidente en la actualidad en las empresas
mejor administradas. Los gerentes en estas compañías exploran, evalúan y deciden en conjunto acerca
de qué se investigará y desarrollará, cuándo, dónde, por qué y cuánto. Las prioridades, los costos, los
beneficios, los riesgos y las recompensas asociados con las actividades de I&D se analizan
abiertamente y de forma compartida. Así, la función general de I&D se ha vuelto de amplio espectro,
incluyendo apoyar a los negocios existentes, ayudar al lanzamiento de los nuevos, desarrollar nuevos
productos, mejorar la calidad de los productos y la eficiencia en la fabricación, y profundizar o ampliar
las capacidades tecnológicas de la compañía
- El proceso de administración estratégica facilita este enfoque interfuncional para el manejo de la
función de I&D
- El proceso de administración estratégica facilita este enfoque interfuncional para el manejo de la
función de I&D
- Una administración eficaz de la función de investigación y desarrollo requiere de una asociación
estratégica y operativa entre I&D y las otras funciones vitales del negocio. Un espíritu de colaboración y
confianza mutua entre los otros gerentes y los de I&D es evidente en la actualidad en las empresas
mejor administradas. Los gerentes en estas compañías exploran, evalúan y deciden en conjunto acerca
de qué se investigará y desarrollará, cuándo, dónde, por qué y cuánto. Las prioridades, los costos, los
beneficios, los riesgos y las recompensas asociados con las actividades de I&D se analizan
abiertamente y de forma compartida. Así, la función general de I&D se ha vuelto de amplio espectro,
incluyendo apoyar a los negocios existentes, ayudar al lanzamiento de los nuevos, desarrollar nuevos
productos, mejorar la calidad de los productos y la eficiencia en la fabricación, y profundizar o ampliar
las capacidades tecnológicas de la compañía
- Las organizaciones invierten en I&D porque creen que tal inversión las conducirá hacia un producto o
servicio superiores, lo que les dará ventajas competitivas. Los gastos de investigación y desarrollo
están dirigidos a desarrollar nuevos productos antes que la competencia, a mejorar la calidad del
producto o a mejorar los procesos de fabricación para reducir los costos
- 1. Proceso Las decisiones del proceso conciernen al
diseño del sistema de producción físico. Las
decisiones específicas incluyen la elección de la
tecnología, la organización de la instalación, el
análisis del flujo de procesos, la ubicación de la
planta, el equilibrio de las líneas, el control de
procesos y el análisis del transporte
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